在創(chuàng)始人的女婿戈吳超接班董事長后，紫燕食品（603057）交出了年輕一代掌舵后的首張“成績單”。

2023年上半年，在消費復(fù)蘇背景下，紫燕食品盈利雙增，然而，其利潤增速卻墊底同行。

與此同時，紫燕食品飆升的銷售費用、持續(xù)低迷的毛利水平以及全國化進程緩慢等問題也未能得到解決。

(資料圖片)

產(chǎn)品“賣不動”

近日，紫燕食品發(fā)布上半年財報，實現(xiàn)營業(yè)收入17.43億元，同比增長6.48%；歸母凈利潤1.8億元，同比增長55.11%；扣非后的歸母凈利潤1.42億元，同比增長52.1%。

按產(chǎn)品來看，鮮貨產(chǎn)品貢獻了86.08%的主營業(yè)務(wù)收入，其中“王牌”單品夫妻肺片銷售5.43億元，占比31.59%，整禽類銷售4.39億元，占比25.51%，香辣休閑產(chǎn)品占比9.67%；預(yù)包裝及其他產(chǎn)品貢獻了9.8%的主營業(yè)務(wù)收入；包材貢獻2.33%；加盟費、門店管理費、信息系貢獻1.79%。

這份乍看亮眼的成績背后，其實是基于上半年經(jīng)濟全面復(fù)蘇，消費潛力不斷釋放的大背景，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國餐飲收入同比增長21.4%。

與同行比較，鹵制品上市公司中，同期絕味食品（603517）預(yù)告歸母凈利潤同比上升131.25%-146.47%”，周黑鴨預(yù)告凈利同比上漲489%-598%，除煌上煌（002695）暫未披露外，紫燕食品利潤增速墊底，恢復(fù)情況遠低于同行。

另一方面，今年5月公司創(chuàng)始人兼董事長鐘懷軍卸任董事長一職后，其女婿戈吳超接班。在年輕一代掌舵下，紫燕明顯加大了在營銷方面的投入。

報告期內(nèi)，紫燕食品銷售費用為8794.08萬元，同比上漲52.51%。財報中解釋，這主要是由于廣告費用增加，期內(nèi)廣告、展覽宣傳、促銷、市場推廣費一項就上漲51.82%。

然而，同期對應(yīng)的營收增速僅6.48%，這意味著紫燕食品投入了更多的銷售成本，卻并未帶來同等業(yè)績的轉(zhuǎn)化，換言之就是“賣不動”了。

值得注意的是，2012年公司便提出全國戰(zhàn)略，但11年過去，其業(yè)績?nèi)愿叨纫蕾嚒按蟊緺I”華東地區(qū)。

財報顯示，紫燕食品上半年超7成主營業(yè)務(wù)收入來自華東地區(qū)，華中地區(qū)占比11%，其余地區(qū)均不足10%。2019年-2022年，華東地區(qū)的占比分別為75.23%、74.81%、73.51%和72.54%，“出走”十余年，仍受困于華東。

關(guān)店率高企

相較于絕味食品、周黑鴨及煌上煌，紫燕食品的毛利率水平一直遭市場質(zhì)疑。

2020年-2022年，公司毛利率分別為26.07%、21.62%、15.98%，低于同行水平，如去年絕味食品、周黑鴨及煌上煌的毛利率分別為25.57%、55.03%、28.16%，拉開紫燕食品不小的距離。今年上半年，公司毛利率21.13%，較去年同期的17.1%有所回升，但不及2021年同期的22.64%。

這背后其實是紫燕食品快速擴張下產(chǎn)生的后遺癥。

資料顯示，公司銷售方式分為三種：經(jīng)銷模式、直營模式以及其他銷售渠道。其中，紫燕食品主要依賴的是經(jīng)銷模式，上半年貢獻營收15.15億元，占主營業(yè)務(wù)收入的近9成。可問題在于，該模式是二級銷售網(wǎng)絡(luò)，即“公司——經(jīng)銷商——終端加盟門店”，與絕味食品等相比，公司與加盟門店間多了一層經(jīng)銷商，其也會從中多分走一層利潤。

這一模式確實能夠提高紫燕食品的擴張速度，2018年-2020年，公司門店數(shù)量分別突破2000家、3000家、4000家，截至2023年6月末達到了6137家。

需要注意的是，據(jù)參與了調(diào)研的機構(gòu)投資者披露，2022年紫燕食品現(xiàn)有全國總門店數(shù)5695家，凈增門店數(shù)535家，其中開店1300多家，關(guān)店數(shù)量達到700多家，閉店率達到10%。

2023年公司計劃將閉店率降低至2020年以前的5%-6%水平。財報顯示，截至今年6月末，紫燕食品全國門店數(shù)量6137家，凈增442家，但具體的開店量及關(guān)店量并未披露。不過，報告期內(nèi)公司的經(jīng)銷商數(shù)量減少了7家，增加22家，期末為104家。

另一方面，記者以經(jīng)銷模式與直銷模式合計貢獻的主營業(yè)務(wù)收入與門店數(shù)量粗略計算，2022年公司店均收入約55.8萬元，而2023年上半年店均收入約25.2萬元，尚未達到去年的一半。

記者據(jù)此發(fā)函詢問紫燕食品閉店率情況是否好轉(zhuǎn)，門店迅速擴張是否影響了單店的業(yè)務(wù)表現(xiàn)等，但截至發(fā)稿，并未收到回復(fù)。

食品問題頻發(fā)

快速擴張的同時，紫燕百味雞終究要面對經(jīng)銷模式的一些“頑疾”，如對終端把控力不足、監(jiān)管難等。

今年5月，上海市消保委抽檢了10家熟食鹵味店，檢測結(jié)果顯示，在購買的20款菜品中，5款顯示分量不足，其中就包括紫燕食品鹵味品牌紫燕百味雞。

再往前看，2021年9月，紫燕百味雞上海一家門店內(nèi)被曝有老鼠在店內(nèi)食品柜里亂竄。隨后，紫燕百味雞致歉，表示對該店停業(yè)整頓，并按公司規(guī)定處罰該區(qū)域經(jīng)銷商，取消上海該門店店主的加盟商資格，罰沒保證金。

新浪黑貓投訴平臺上，紫燕百味雞有151條投訴，其中涉及出現(xiàn)蟲子、蟑螂、發(fā)餿、發(fā)霉、異物等食品安全類投訴，也有缺斤少兩、無法開發(fā)票、服務(wù)等問題，多數(shù)公司已經(jīng)回復(fù)處理。