逆變器巨頭德業(yè)股份（605117）(605117.SH)卷入“造假風(fēng)波”。

在這場“造假風(fēng)波”中，德業(yè)股份積極應(yīng)對，第一時(shí)間提出補(bǔ)救解決方案。不過，相關(guān)補(bǔ)救方案實(shí)施尚需要時(shí)間。

(資料圖)

二級市場上，7月5日至10日，德業(yè)股份股價(jià)連續(xù)四個(gè)交易日下跌，其中，7月10日一度盤中跌停。

或許是為了應(yīng)對二級市場股價(jià)波動(dòng)，德業(yè)股份緊急發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告，提振市場信心。今年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(以下簡稱“扣非凈利潤”)以超過2倍的速度增長。

德業(yè)股份是逆變器領(lǐng)域的一匹黑馬，2016年轉(zhuǎn)型至該領(lǐng)域，2019年以來，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)高速增長。2022年盈利數(shù)超過15億元，同比增長逾1.6倍，預(yù)計(jì)今年上半年盈利超過13億元。

“造假風(fēng)波”傷害信心

德業(yè)股份迅速果斷應(yīng)對了“造假風(fēng)波”，但投資者的信心受到了傷害。

7月10日，二級市場上，早盤，德業(yè)股份直奔跌停。隨后低位徘徊，截至午后收盤，股價(jià)下跌6.81%。當(dāng)日，成交量為13.19億元，創(chuàng)歷史新高。此前的7月5日至7日，公司股價(jià)已連續(xù)三個(gè)交易日下跌。

德業(yè)股份股價(jià)大跌，源于一則負(fù)面消息。

公開信息顯示，近日，德國一位測評博主稱，其拆機(jī)后發(fā)現(xiàn)德業(yè)股份生產(chǎn)的某款微型逆變器與德國并網(wǎng)認(rèn)證條件VDE4105不符。VDE4105認(rèn)證是關(guān)于安全性能方面的認(rèn)證。在這一認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)下，微型逆變器必須兩條獨(dú)立的關(guān)斷設(shè)備，即在離網(wǎng)情況下也能保證迅速斷電。通過這一認(rèn)證條件的微型逆變器需安裝一個(gè)繼電器來滿足關(guān)斷條件。上述博主在拆機(jī)后發(fā)現(xiàn)其所測評的德業(yè)股份微型逆變器電路板上沒有逆變器。他查詢該款產(chǎn)品關(guān)于VDE4105的認(rèn)證上顯示繼電器為“Hongfa，HF115F”。

上述事件迅速發(fā)酵，市場紛紛質(zhì)疑德業(yè)股份造假，為了追求利潤而節(jié)省成本，偷工減料。

全球工業(yè)信息提供商S&P Global發(fā)布的2022年全球光伏逆變器排行榜顯示，德業(yè)股份在細(xì)分的戶用光伏逆變器市場位居全球第四。

突然爆發(fā)的“造假風(fēng)波”引發(fā)市場高度關(guān)注。7月9日，德業(yè)股份召開小范圍電話溝通會(huì)，回應(yīng)市場質(zhì)疑，提出解決補(bǔ)救方案。

據(jù)德業(yè)股份方面回應(yīng)稱，繼電器成本并不高，不會(huì)超過4元，在公司整個(gè)微逆的成本中占比極低，公司不可能為了幾千萬的營收而省這塊極小的繼電器成本，公司不存在偷工減料行為。公司研發(fā)部門一直在積極優(yōu)化設(shè)計(jì)方案，升級產(chǎn)品，來改善內(nèi)置繼電器對產(chǎn)品壽命問題帶來的影響。

問題是，德業(yè)股份的認(rèn)證產(chǎn)品與實(shí)際產(chǎn)品不符，公司為何沒有安裝繼電器？

據(jù)稱，德業(yè)股份研發(fā)部門已提出產(chǎn)品升級解決方案，即在微型逆變器的交流端增加一個(gè)自動(dòng)斷開裝置，這種外置方案預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)完成認(rèn)證，認(rèn)證完成之后將免費(fèi)提供給已安裝德業(yè)產(chǎn)品的德國終端客戶。此外，公司還計(jì)劃將采用外置方案的微型逆變器系列產(chǎn)品的質(zhì)保年限從10年免費(fèi)延長至15年。

市場分析人士稱，從公開信息看，德業(yè)股份所涉及的“造假風(fēng)波”問題，處理起來并不難，關(guān)鍵問題是，公司實(shí)際產(chǎn)品為何與認(rèn)證產(chǎn)品不符，這對市場信心產(chǎn)生了較大傷害。

上市以來股價(jià)漲10倍

拋開“造假風(fēng)波”，德業(yè)股份在業(yè)內(nèi)及二級市場上，均屬于黑馬。

德業(yè)股份成立于2000年，2021年4月20日登陸A股市場。公司首發(fā)價(jià)格為32.74元/股，上市后，股價(jià)不斷創(chuàng)新高。從后復(fù)權(quán)后的股價(jià)看，2022年9月27日，股價(jià)盤中高點(diǎn)達(dá)640.44元/股，較其發(fā)行價(jià)上漲了1856.14%。此后，股價(jià)回落，到今年7月11日下午收盤，其后復(fù)權(quán)后的股價(jià)為376.18元/股，較首發(fā)價(jià)也上漲了1048.99%。

在二級市場，德業(yè)股份是實(shí)實(shí)在在的10倍股。

經(jīng)營業(yè)績方面，德業(yè)股份同樣出色。2016年至2018年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為9.30億元、15.06億元、16.91億元，對應(yīng)的歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)分別為0.91億元、0.93億元、1.02億元。這三年，公司業(yè)績增速并不快。

2019年開始，德業(yè)股份業(yè)績高速增長。2019年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為25.70億元、30.24億元、41.68億元、59.56億元，同比增長52.02%、17.65%、37.85%、42.89%。同期，公司凈利潤為2.60億元、3.82億元、5.79億元、15.17億元，同比增長幅度分別為154.57%、47.26%、51.28%、162.28%。

今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為20.85億元、5.89億元，同比增長147.88%、346.43%。

7月10日晚間，德業(yè)股份發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤13億元到13.80億元，較上年同期增加約8.50億元到9.30億元，同比增長幅度為188.58%到206.34%。上半年，公司扣非凈利潤預(yù)計(jì)數(shù)為14.25億元到15.05億元，同比增加9.86億元到10.66億元，同比增長幅度為224.46%到242.67%。

對于上半年凈利潤等大幅增長，德業(yè)股份解釋稱，亞非拉地區(qū)戶用儲(chǔ)能市場需求持續(xù)爆發(fā)式上升，公司戶用儲(chǔ)能產(chǎn)品銷售收入大幅增長。同時(shí)，應(yīng)用于小型工商業(yè)場景的儲(chǔ)能逆變器、儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)銷售規(guī)模擴(kuò)大。

值得的一提的是，德業(yè)股份正在謀劃擴(kuò)產(chǎn)。今年6月9日，德業(yè)股份的定增募資不超35.5億元方案獲得審核通過。本次募資，用于年產(chǎn)25.5GW組串式、儲(chǔ)能式逆變器生產(chǎn)線項(xiàng)目、年產(chǎn)3GW微型逆變器生產(chǎn)線項(xiàng)目、逆變器研發(fā)中心項(xiàng)目等建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。