坤恒順維6月5日發布投資者關系活動記錄表，公司于2023年6月5日接受127家機構調研，機構類型為QFII、保險公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構。 投資者關系活動主要內容介紹：

問：2022年公司營業收入同比增長35.28%，其中拆分到各個產品線的增速是怎樣的？

答： 2022年公司各產品線的市場競爭力持續提升，實現對公司總體經營業績貢獻的穩步增長。在各產品線中，無線信道仿真儀產品競爭優勢凸顯，實現收入持續穩步增長；射頻微波信號發生器導入更多用戶，實現收入快速增長，逐步成長為貢獻公司經營業績的重點產品之一；各類HBI平臺架構下的測試仿真設備及模塊化產品逐步成熟，形成批量化訂單。在公司產品線不斷豐富的同時，依托與各無線電領域客戶的長期深度合作，逐漸積累了對各個無線電產業的深度認知，并獲得了多個領域核心客戶的認可，為公司產品快速融入各無線電系統并提供行業系統測試仿真解決方案奠定了堅實的基礎。報告期內，公司的各類復雜電磁環境下設備性能評估系統、自動測試系統等解決方案逐步獲得行業標桿客戶認可，并牽引出多個相關測試訂單，驗證公司以核心產品為中心的行業系統級解決方案能力。

(相關資料圖)

問：2022年公司綜合毛利率提升了約3.59個百分點，主要是哪部分業務貢獻的？

答：公司專注于高端無線電測試仿真儀器的研發與銷售，毛利率一直保持在較高水平，各年度的毛利率的變化一方面與公司業務來源結構有關系，另一方面2022年公司射頻微波信號發生器產品線的銷售由前期的以定制化產品為主，逐步向標準化產品轉型；同時由于行業解決方案的逐步成熟，標桿客戶的認可，牽引出了較多需求相同或相似的解決方案訂單，都對公司的綜合毛利率帶來了一定的提升作用。

問： 2023年公司銷售及管理費用占收入的比重是否會繼續下降？

答： 隨著公司規模不斷發展，呈現出一定的規模效應，2022年銷售費用及管理費用占營業收入的比例呈現下降趨勢。目前，公司正處于快速發展階段，產品矩陣持續豐富，覆蓋客戶群體持續增長，因此公司也將在未來進一步加強銷售團隊建設和市場投入。與此同時，隨著人員數量和公司規模的不斷增長，管理體系將會進一步完善。公司也將在發展過程中，持續提升經營管理效率。

問： 2022年公司研發費用增長較快的主要原因？今年大概是什么趨勢？

答： 持續的研發投入也是公司自主創新的重要保障，研發是公司長期的重點工作之一。目前，公司正處于產品矩陣持續拓展，產品快速迭代的發展階段，因此整體研發投入增速較快。2022年公司研發費用同比增長83.98%，占收入的比例同比提升4.19個百分點，公司各類高端無線電測試仿真產品研發按照計劃陸續推進，其中： 無線信道仿真儀產品線：保持行業技術領先優勢的同時，持續迭代硬件平臺，實現了更高頻率范圍和更大信號帶寬處理，全面覆蓋從短波、超短波，到毫米波應用；繼續拓展覆蓋下游領域的廣度，開發了衛星通信鏈路和車聯網通信鏈路仿真軟件模型，進一步對衛星通信與車聯網領域覆蓋。 射頻微波信號發生器產品線：持續優化硬件平臺，產品技術指標更加穩定和信號質量更優，推出雷達應用選件、無線衰落選件、多目標信號等選件。 頻譜/矢量信號分析儀產品線：2022年研發中心通過對產品不斷迭代，2023年1月公司正式發布了KSW-VSA01頻譜/矢量信號分析儀，頻率范圍覆蓋8、26和44GHz，支持主流無線通信標準型號的解調分析，最大可配2GHz解調帶寬，能夠分析WiFi，5G NR等寬帶信號，可應用于無線通信、衛星監測以及航空領域的研發和生產測試，公司產品矩陣進一步完善，為經營業績的持續增長帶來新的增長點。 矢量網絡分析儀產品線：搭建了技術驗證平臺行驗證，進行了長期性能指標穩定性測試。 其他基于HBI平臺的測試仿真設備：通用接收機產品，完成了RTR接收機的外場測試驗證工作，可達到國外廠商的指標性能，未來可逐步實現替代。矢量信號收發儀產品采用自主知識產權的HBI總線技術，目前已完成了6GHz以內1GHz帶寬的信號處理。 行業系統解決方案：公司持續關注各個無線電領域的前沿技術發展，對客戶需求深度洞察，圍繞核心產品逐步豐富和完善各種行業系統解決方案。 2023年公司將繼續將研發作為工作重心之一，圍繞核心產品線不斷升級迭代現有產品，同時繼續投入新產品的研發和新的預研方向，豐富公司產品線，進一步提升公司在行業中的核心技術競爭優勢。

問：2023年一季度公司收入和凈利率都有較高的增速，從公司目前的情況看2023年全年預計會是怎樣的趨勢？

答： 2023年一季度公司實現營業收入1927萬元，同比增長60.92%，凈利潤273.89萬元，去年同期為-61.22萬元。從歷年數據看，公司收入和利潤存在一定的季節性，一季度收入占比通常較低，各項費用在全年均衡開支，因此總體看雖然一季度凈利潤金額較低，但呈現出較好的增長趨勢。從目前的經營情況看，公司下游的高端測試仿真儀器下游市場需求持續增長；核心產品憑借技術優勢市場認可度持續提升，射頻微波信號發生器等產品市場導入穩步推進，一季度出貨量穩步增長；隨著公司產品矩陣不斷豐富，產品性能持續提升帶來可覆蓋客戶群體不斷拓展，訂單量持續增長。2023年，公司將按照全年計劃，為實現經營業績的持續快速增長，穩步推進各業務條線工作。

問：公司射頻微波信號發生器產品2022年增長趨勢良好，請問今年大概是怎么樣的展望？

答： 去年射頻微波信號發生器產品主要是在各下游客戶群體中進行導入和推廣，進展順利。射頻微波信號發生器作為無線電測量的基礎工具，市場空間廣闊，從2021年年底推出標準型號的產品后也在逐步成長為公司貢獻業績的重要產品之一，2022年逐步將產品導入到下游核心客戶中進行測試和驗證，經過持續地改進與迭代，現在產品的指標與性能也逐步靠近海外廠商的頂級產品。2022年公司的射頻微波信號發生器產品進入了國內很多國家級實驗室，以及一些計量單位的客戶群體，產品認可度持續提升。2023年，公司還將一方面繼續提升產品性能和完善功能，另一方面會加強其市場覆蓋工作，導入更多下游用戶，進一步提升市場占有率及對公司整體經營的貢獻。

問：請問今年頻譜儀預計市場會是什么進展？

答： 公司頻譜分析儀2023年年初發布了高性能頻譜/矢量信號分析儀KSW-VSA01。預計今年產品逐步導入核心客戶測試及試用。隨著公司頻譜分析儀（高性能頻譜/矢量信號分析儀）產品認可度、市場拓展的逐步提升以及產品性能的持續迭代加強，預計未來將會成為公司重要的增長來源。

問：行業解決方案現在推進的比較順利，未來公司銷售是主要以解決方案為主還是單品銷售為主？

答： 公司系統解決方案主要也是圍繞著公司的核心測試仿真產品，例如無線信道仿真儀，射頻微波信號發生器、頻譜分析儀等優勢產品建立的復雜電磁環境下的設備性能評估系統、自動測試系統等解決方案。 隨著國內各領域高端無線電技術研發要求不斷提升，高精度及高復雜度的行業系統級測試仿真需求快速增長，下游用戶對測試儀表廠商提出了更高的要求，除對測試儀器本身具有更高的性能要求外，還需要測試儀器廠商具備對各個無線電產業的深度理解能力，幫助客戶完成各類測試場景下的測試仿真方案從而更好地滿足客戶日益復雜的測試需求。 因此，公司銷售主要還是以儀器儀表為主，但會根據下游用戶的需求提供各類面向行業應用的系統解決方案。

問：未來新產品矩陣擴展方向，以及新產品迭代計劃？

答： 2023年公司將繼續圍繞高端無線電測試仿真儀器領域推進研發工作。今年，針對無線信道仿真儀，公司將會研制全新的硬件平臺，以支撐更大規模和帶寬的通信仿真測試場景的需求；射頻微波信號發生器產品線，公司將繼續豐富不同體制的信號生成選件，研制更高頻率范圍的產品；頻譜分析儀產品線，今年將會導入核心客戶測試及試用，同時進一步迭代產品性能及指標，持續完善和優化多種軟件選件；矢量網絡分析儀產品線，今年繼續進行樣機研制工作，開發各個組成部分的硬件和軟件，完成功能和性能指標的全面測試。其他HBI架構下的產品及模塊化產品也將持續拓寬產品種類，進一步提升產品性能，豐富產品功能。 同時，將圍繞核心優勢產品，持續完善各類系統級性能評估系統、復雜電磁環境下裝備性能評估系統等解決方案，為下游無線電領域的用戶提供豐富的系統級測試仿真解決方案。未來，公司將始終以研發一代、銷售一代、儲備一代、高端先行、聚焦核心、穩步推進的研發策略，對成熟產品持續進行技術更新、迭代，并根據市場需求布局新產品、新技術研制，持續豐富測試仿真產品鏈，以更好地滿足客戶日益復雜的測試需求。

問：最近衛星領域關注度較高，公司的無線信道仿真儀等測試仿真產品也可以應用在衛星場景，是否隨著衛星發射數量的增長，會給公司帶來較好受益？

答：總體來說衛星領域的快速發展與投入是對公司而言是有受益的，例如，公司無線信道仿真儀，以及配套的衛星信道模擬軟件KSWDMT可用于模擬衛星傳輸的信道，還可以測試和驗證星間組網通信技術的性能，解決多節點星間組網通信地面模擬測試環境的搭建問題，為星間組網通信技術的研究提供強力保障。無線信道仿真儀主要應用于衛星研發環節，與衛星發射的數量無直接線性關系，但是隨著各類衛星研發的深入，衛星應用場景也會越來越豐富，對于無線信道仿真儀也提出了更多樣化的應用需求，因此整體而言公司在該應用領域的發展是會受益的。

問：公司銷售模式（直銷和代銷）比重如何劃分？

答： 公司主要產品聚焦在高端無線電測試仿真儀器儀表，其具有技術難度和產品復雜度高、單價較貴的特點。同時，高端儀器儀表通常需要與各類無線電領域的核心客戶長期穩定的合作過程中，及時了解前沿技術的發展動態，快速洞悉行業最新的測試仿真需求，以進行新興測試技術的應用研究，布局新產品、新技術研制，持續保持公司的技術優勢和產品的領先性。公司主要業務是向下游各個無線電領域的客戶提供高端無線電測試仿真儀器儀表，上述行業特征及公司業務布局使公司主體銷售模式為直銷。未來隨著公司產品線的擴大，公司銷售渠道會進一步豐富，但由于后續推出的重點產品仍聚焦在高性能測試仿真儀器，因此主體銷售模式仍然會以直銷為主。

問： 公司有沒有海外市場拓展的計劃？大概什么時候有成果呈現？

答： 公司目前已逐步建立一些海外代理商體系，將儀表導入到一些國外通信、終端等領域的頭部廠商測試及試用，未來將會擇時在海外設點逐步滲透更多海外下游客戶; 成都坤恒順維科技股份有限公司的主營業務是高端無線電測試仿真儀器儀表研發、生產和銷售。公司主要產品是無線信道仿真儀、射頻微波信號發生器、定制化開發產品及系統解決方案和模塊化組件。公司被中國移動（600941）研究院評為2019年度“優秀供應商”，2020年公司產品無線信道仿真儀被列入“四川省名優產品目錄”。

調研參與機構詳情如下：