繼去年轉讓金徽酒13%股權后，豫園股份再次減持5%股權。

7月25日，豫園股份、金徽酒同時發布公告，豫園股份擬以每股23.61元，向濟南鐵晟叁號投資合伙企業（有限合伙）（簡稱“鐵晟叁號”）出售金徽酒5%股權，交易總金額約5.99億元。

圖片來源：豫園股份公告

(資料圖片僅供參考)

本次交易后，豫園股份仍持有金徽酒20%的股份。從去年開始，豫園股份出于避免同業競爭等因素考慮，連續減持金徽酒的股份，加上本次減持，累計減持股份比例達18%。經初步估算，連續減持有望為豫園股份層面帶來超10億元的收益。

再減持金徽酒5%股權

根據公告，7月24日，豫園股份與鐵晟叁號簽署《股份轉讓協議》，豫園股份將其持有的金徽酒股份2536.萬股（占金徽酒總股本的5%）轉讓給鐵晟叁號，標的股份轉讓總價款5.99億元，對應轉讓價格為23.61元/股。

本次并非豫園股份首次減持金徽酒。

回溯來看，2020年，復星旗下的豫園股份以逾18億元收購了金徽酒約30%的股份，郭廣昌成為金徽酒的實際控制人。

同年9月，豫園股份再次出手，由公司全資子公司海南豫珠出面，斥資7億多元收購金徽酒8%的股份。收購完成后，豫園股份對金徽酒的持股比例上升至38%。兩次收購累計出資約25億元，豫園股份成為金徽酒的控股股東。

然而，“喝下”金徽酒僅兩年時間，豫園股份及其全資子公司海南豫珠于2022年9月，擬出售所持金徽酒6594.38萬股股份，占金徽酒總股份的13%，轉讓價格為29.38元/股（同年11月調整為27.56元/股），交易總價款為19.37億元。本次交易完成后，豫園股份將持有金徽酒25%股份，不再是金徽酒控股股東。

需要注意的是，受讓方分別是甘肅亞特投資集團有限公司（簡稱“甘肅亞特”）、隴南科立特投資管理中心（有限合伙）（簡稱“隴南科立特”），而前者正是金徽酒原控股股東。

豫園股份當時表示，公司計劃未來6個月內繼續減持5%以上金徽酒股票。

化解同業競爭

大手筆收購金徽酒股份才兩年多，豫園股份為何頻頻減持？

豫園股份直言，減持是為解決豫園股份酒業板塊潛在同業競爭問題。

記者注意到，在2020年獲得金徽酒38%的股份之后，豫園股份又以45.3億元競得舍得集團70%的股權，由此持有舍得酒業約30%股權。

圖片來源：豫園股份2022年年度報告

同時擁有兩家不同品牌的白酒企業，同業競爭問題也日益加劇。

由此，2022年，為了解決金徽酒與舍得酒業的同業競爭問題，豫園股份決定出售金徽酒13%的股份。

對此，豫園股份表示，減持實現了三贏。豫園股份的角度來看，公司出售金徽酒股份順利解決了同業競爭問題，同時也獲得了不錯的投資收益；金徽酒原大股東亞特集團則重新獲得了金徽酒的控股權；從金徽酒的角度，控股股東及實際控制人的更替實現平穩過渡，公司能夠持續保持穩定經營。

投資收益或超10億元

盡管收購金徽酒短短兩年，就放手了控股權，但對豫園股份而言還算是一筆劃算的買賣，公司因此獲得了一筆豐厚的投資收益。

2020年，豫園股份收購金徽酒部分股權的價格為12.07元/股；同年9月，海南豫珠收購金徽部分股權的價格為17.62元/股。而2022年，豫園股份及海南豫珠合計出售金徽酒6594.38萬股，4058.08萬股來自海南豫珠，2536.30萬股來自豫園股份，當時的轉讓價格為27.56元/股（調整后）。今年7月，豫園股份擬向鐵晟叁號轉讓2536.30萬股的轉讓價格為23.61元/股。

由此可初步估算，豫園股份及其子公司海南豫珠通過2022年減持金徽酒13%股權獲得收益約7.96億元；本次減持預計獲益約2.93億元。兩筆股權轉讓后，豫園股份方面或累計獲得收益10.89億元。

豫園股份表示，公司暫時不會再減持金徽酒股份。

接盤方系千億級國資基金

此次接盤方實力不容小覷。

公開資料顯示，鐵晟叁號成立于2021年09月，位于山東省濟南市，注冊資本4.9億元，主要從事資本市場服務。鐵晟叁號的大股東為山東鐵路發展基金有限公司，持股比例99.98%；執行事務合伙人為山東歷晟投資有限公司，持有其股權僅0.02%。

股權穿透可知，山東鐵路發展基金有限公司的實際控制人為山東省人民政府國有資產監督管理委員會。

圖片來源：天眼查

官網顯示，作為山東省人民政府主導設立的專項建設基金，山東鐵路發展基金募集資金總規模1000億元，其中山東省人民政府安排引導資金300億元，募集社會資金700億元。

實力雄厚的國資基金接盤也受到投資者的熱捧，7月25日金徽酒股票高開高走，最終報收24.83元，漲幅3.11%。

鐵晟叁號表示，本次權益變動系基于對金徽酒經營管理能力、發展規劃及業績成長前景的看好，符合公司的投資價值判斷而實施的股份受讓。

從業績表現來看，金徽酒近兩年增長略顯乏力，2021年、2022年凈利潤均出現小幅下滑。今年一季度，公司業績有所回暖，實現營業收入8.93億元，同比增長26.21%；實現凈利潤1.82億元，同比增長10.41%。

金徽酒表示，營收增長主要因為公司不斷優化營銷策略，強化品牌影響力，增加市場投入，市場區域擴大，促進銷售增長。

根據2023年經營計劃，金徽酒將逐步成為西北地區優勢白酒企業，并積極拓展華東市場、北方市場和互聯網市場，逐步打造全國化品牌。2023年，公司會圍繞“科創引領、精益管理、挖潛降耗、提質增效”的基本思路做好各項工作，力爭全年實現營收25億元、凈利潤4億元。