國內二價宮頸癌疫苗(即二價HPV疫苗)龍頭萬泰生物（603392）(603392.SH)業績雙降。

近日，萬泰生物2023年半年度業績報告釋出，公司上半年實現營業收入41.64億元，同比下降29.78%；實現凈利潤17.02億元，同比下降36.78%。

這一業績超出了市場預期，在中報發布后的第二個交易日，即8月25日，萬泰生物的股價開盤跌停，全天幾乎都在地板上。

【資料圖】

記者注意到，近年來公司業績大漲主要靠二價HPV疫苗，但今年上半年，公司的二價HPV疫苗以及新冠相關產品收入均在下滑，萬泰生物表示，銷售商品收到的現金減少約7億元。

在此背景下，公司的經營活動現金凈流量從去年17.21億元減少至1.66億元，降幅高達90.34%。

二季度凈利下滑66%

資料顯示，萬泰生物的二價HPV疫苗馨可寧，自2020年5月正式投入市場，當年實現銷售收入6.92億元，占公司疫苗業務的80%，占總營收的20.39%。這一年，萬泰生物開始業績的大幅增長，實現總營業收入為23.54億元，同比增長98.88%。

2021年至2022年，萬泰生物實現營收分別為57.5億元、111.85億元，同比增長144.25%、94.51%，營收在高基數的基礎上繼續大幅增長；與此同時，公司的歸母凈利潤從2020年的6.77億元增加至47.36億元，兩年時間增長了5.99倍。

然而，2022年四季度以來，萬泰生物業績開始出現放緩跡象，該季度公司實現營收和歸母凈利潤分別為25.35億元、7.92億元，同比變動分別為17.65%、-4.95%。

在2022年四季度出現增收不增利的情況后，萬泰生物在2023年一季度的業績進一步走低，營收和歸母凈利潤均下滑，增速分別為-8.98%、-6.46%。

8月24日晚間，萬泰生物公布了上半年中報，報告顯示，公司上半年實現營業收入41.64億元，同比下降29.78%；實現凈利潤17.02億元，同比下降36.78%，降幅明顯。

從單季度角度來看，二季度實現營收12.77億元，同比減少53.71%；歸母凈利潤為4.57億元，同比減少66.42%。

對于業績下滑，萬泰生物表示，主要原因是，二價宮頸癌疫苗及新冠相關產品銷售收入出現較大下降，導致凈利潤下降；此外，鼻噴新冠疫苗研發費用會計處理的變更影響，基于新冠疫苗市場的綜合判斷，公司2022年四季度將與鼻噴新冠疫苗相關研發支出全部費用化處理，本期費用化金額為1.22億元，而上年同期與鼻噴新冠疫苗相關研發支出3.05億元則為資本化。

值得一提的是，該業績公布后，公司股價在第二個交易日，即8月25日出現跌停，收報50.18元/股。

銷售費用降21.77%

據悉，二價HPV疫苗是萬泰生物的明星產品，不過在半年報中，萬泰生物并沒有直接透露二價宮頸癌疫苗和新冠相關產品銷售收入具體下降了多少。

業內人士表示，二價HPV疫苗作為價格昂貴的九價HPV疫苗的平替版本，其主要目標對象也是支付能力相對偏弱的年輕女性，本質上是一種可選消費，而在宏觀經濟下行的大趨勢下，對萬泰生物的二價HPV疫苗銷售或也有所影響。

更為重要的是，這款疫苗的競爭也變得激烈起來。公開資料顯示，2022年3月后，沃森生物（300142）的沃澤惠作為國產第二款二價HPV疫苗正式上市，其價格相對萬泰生物更有優勢。

據了解，沃森生物的二價HPV疫苗沃澤惠有兩種品規，最初的價格分別為319元/針、329元/針。免疫接種適應人群為9歲至30歲女性，免疫程序為3針，9歲至14歲女性也可采用2針程序。

萬泰生物也公開表示，二價HPV疫苗上半年銷售數量上有所減少，不過自費市場沒有變化。但需要注意的是，萬泰生物二價HPV疫苗進入集采的步伐越來越快。

萬泰生物在近期回答投資者提問時強調，自公司二價HPV疫苗上市以來，截至目前已在廣東、河北、山東、四川、重慶、江蘇、海南等多地政府項目中陸續中標。根據政府項目公告，2023年公司已中標省份有4月17日江蘇省中標、6月13日海南省中標。

需要注意的是，萬泰生物與沃森生物競爭的領域不止于自費領域。2023年8月，廣東省政府采購中心的一份公告顯示，萬泰生物的二價HPV疫苗單劑價格已經從329元降至116元，降幅64.74%，另一國產2價HPV疫苗廠商沃森生物也參與了競逐，但是最終以單劑146元的報價落選。

不過，值得注意的是，隨著萬泰生物進入集采的城市增多，公司的銷售費用下降明顯。今年上半年，公司的銷售費用為12.79億元，較去年同期的16.34億元，減少了21.77%。

萬泰生物表示，降幅明顯的主要是市場推廣服務費，根據中報，列為業務費的費用上半年為9.72億元，較去年同期的13.72億元，減少了29.15%。