航空工業集團千億級明星資產曲線上市取得最新進展。

7月26日晚間，中航電測（300114）(300114.SZ)披露重組草案。中航電測擬作價174.42億元向航空工業集團發行股份購買其持有的成都飛機工業(集團)有限責任公司(以下簡稱“航空工業成飛”)100%股權，本次交易不涉及募集配套資金。

(資料圖)

此次交易完成之后，航空工業集團及下屬單位對中航電測的持股比例將提升至89.8%。其中，航空工業集團的直接持股比例將由交易前的0.62%大幅提升至78.07%。

航空工業成飛被視為航空工業集團旗下最后一塊尚未上市的明星資產，其證券化的進程一直備受市場關注。據重組草案披露，2021年至2023年1月，航空工業成飛分別實現營業收入533.9億元、672.91億元、37.87億元，歸母凈利潤18.5億元、13.13億元、1.56億元。截至2023年1月末，航空工業成飛資產總額1328.4億元，歸屬于母公司所有者權益95.36億元，資產負債率92.15%。

值得關注的是，此次重組設置了兩個方面的業績承諾。其中，航空工業成飛母公司、航空工業貴飛、航空工業長飛和成飛民機作為其中一塊業績承諾資產，承諾2023年至2025年的收入合計將不低于2012.09億元。

中航電測擬174億收購航空工業成飛

自重組預案披露5個多月之后，中航電測的重組釋出更多交易細節。

根據重組草案，中航電測擬向航空工業集團發行股份購買其持有的航空工業成飛100%股權，本次交易不涉及募集配套資金。

截至2023年1月31日，航空工業成飛凈資產評估值為240.27億元，增值率為88.5%，其中國有獨享資本公積65.85億元。本次國有獨享資本公積未納入標的范圍，航空工業成飛100%股權作價為174.42億元。

目前，本次交易標的資產評估報告尚未完成國資評估備案程序，待相關程序完成后確定最終評估值及交易作價。

記者注意到，通過此次資產重組，航空工業集團對于中航電測的持股比例將進一步提升。本次交易前，中航電測的總股本為5.91億股，航空工業集團及下屬單位持股比例合計為53.8%。交易完成之后，中航電測的總股本將增加至26.77億股，航空工業集團及下屬單位持股比例將提升至89.8%。其中，航空工業集團對于中航電測的直接持股比例將由交易前的0.62%大幅提升至78.07%。

對于本次交易，中航電測表示，航空工業集團作為擔負重要航空裝備承制任務的中央國有企業，順利及時完成航空裝備體系建設任務愈發緊迫。本次交易旨在借助上市公司資本運作功能，利用上市平臺為航空裝備體系建設任務提供資源和制度保障，為航空產品研制后續技術改造拓寬融資渠道，不斷提升航空產品制造水平。

不僅如此，本次交易前，中航電測的主營業務為飛機測控產品和配電系統、電阻應變計、應變式傳感器、稱重儀表和軟件、機動車檢測設備等產品的研制生產。本次交易完成后，航空工業成飛成為中航電測的全資子公司。中航電測將新增航空裝備整機及部附件研制生產業務并聚焦于航空主業。本次交易將拓展公司業務領域，增強公司抗風險能力和核心競爭力，提升長期盈利能力。

值得一提的是，由于航空工業成飛同時還是科創板上市公司中無人機(688297.SH)的控股股東，航空工業成飛與中航電測重組完成之后，中航電測將成為中無人機的間接控股股東，航空工業集團仍為中無人機的實際控制人。

去年凈利13.13億研發投入11.52億

資料顯示，航空工業成飛的前身為航空航天工業部成都飛機工業公司，是我國航空武器裝備研制生產和出口主要基地、民機零部件重要制造商，國家重點優勢企業，也一直被視為航空工業集團旗下最后一塊尚未上市的明星資產，因研制的第五代戰斗機殲-20而被市場熟知。

據重組草案披露，2021年至2023年1月，航空工業成飛分別實現營業收入533.9億元、672.91億元、37.87億元，歸母凈利潤18.5億元、13.13億元、1.56億元。截至2023年1月末，航空工業成飛資產總額1328.4億元，歸屬于母公司所有者權益95.36億元，資產負債率92.15%。

自設立以來，航空工業成飛重視對技術創新和研發團隊的培養，設有健全的航空技術體系，在航空裝備整機及部附件研制生產領域，培養造就了一批高素質的研發人員，形成了專業齊全，結構優化的研發隊伍。截至2023年6月30日，航空工業成飛擁有省部級以上技術專家百余人次，建有3個國家級、7個省部級平臺、6個企業級科技創新平臺，并建立院士(專家)創新工作站。

2021年至2023年1月，航空工業成飛的研發投入金額分別為8.77億元、11.52億元、1313.23萬元，占各期營業收入的比例分別為1.64%、1.71%、0.35%。

記者注意到，此次重組設置了兩個方面的業績承諾。針對業績承諾資產1即成飛航產，如果此次交易在2023年內完成，則業績承諾資產1在2023年至2025年的凈利潤分別不低于1609.61萬元、1630.12萬元、1698.78萬元；如果交易在2024年內完成，則業績承諾資產1在2024年至2026年的凈利潤數分別不低于1630.12萬元、1698.78萬元、1712.92萬元。

與此同時，業績承諾資產2包括航空工業成飛母公司、航空工業貴飛、航空工業長飛和成飛民機。如果本次交易在2023年內完成，則業績承諾資產2在2023年至2025年的收入數將分別不低于651.53億元、660.86億元、699.7億元，三年合計不低于2012.09億元。如果此次交易在2024年內完成，則業績承諾資產2在2024年至2026年的收入數將分別不低于660.86億元、699.7億元、749.42億元，即三年合計不低于2109.98億元。

這也意味著，如果此次重組完成，航空工業成飛得以曲線上市，作為上市公司的中航電測也將實現經營業績上的大幅提升。

數據顯示，2022年和2023年一季度，中航電測分別實現營業收入19.05億元、3.58億元，同比減少1.95%、12.57%；凈利潤1.93億元、2288.29萬元，同比減少37.18%、9.61%。