本文為證券時(shí)報(bào)·中國(guó)資本市場(chǎng)研究院出品的【新股研究】系列報(bào)告之《蘇州規(guī)劃（301505）:數(shù)字化轉(zhuǎn)型激發(fā)增長(zhǎng)新動(dòng)能，擬募資4.18億投建智慧城市相關(guān)項(xiàng)目》

報(bào)告摘要

(資料圖)

江蘇省知名的規(guī)劃設(shè)計(jì)和工程設(shè)計(jì)企業(yè)。公司2022年規(guī)劃設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比56.89%，工程設(shè)計(jì)營(yíng)收占比38.35%，榮獲全國(guó)優(yōu)秀城鄉(xiāng)規(guī)劃設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、中國(guó)土木工程詹天佑獎(jiǎng)、中國(guó)地理信息產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀工程獎(jiǎng)、江蘇省城鄉(xiāng)建設(shè)系統(tǒng)優(yōu)秀勘察設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、江蘇省優(yōu)秀工程設(shè)計(jì)獎(jiǎng)在內(nèi)的300余項(xiàng)國(guó)家及省部級(jí)榮譽(yù)及獎(jiǎng)項(xiàng)。5月17日，證監(jiān)會(huì)同意蘇州規(guī)劃創(chuàng)業(yè)板IPO注冊(cè)。

資質(zhì)齊全，國(guó)內(nèi)少有的兼顧歷史和未來(lái)規(guī)劃的企業(yè)，綜合競(jìng)爭(zhēng)力顯著。公司在業(yè)內(nèi)的品牌知名度較高，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的既能提供面向未來(lái)的城市發(fā)展升級(jí)規(guī)劃，又能提供面向歷史的文物地標(biāo)保護(hù)規(guī)劃的企業(yè)。相比于傳統(tǒng)類、業(yè)務(wù)資質(zhì)較為單一的設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)，公司資質(zhì)序列較為齊全，具備較為明顯的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

堅(jiān)持自主創(chuàng)新，現(xiàn)代技術(shù)與產(chǎn)品深度融合，創(chuàng)新屬性強(qiáng)。公司是多項(xiàng)國(guó)家/行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)修訂參與者、國(guó)際組織資助課題參與者，具備為城市發(fā)展提供全生命周期服務(wù)的能力。公司結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)，充分利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)積累，初步實(shí)現(xiàn)了信息技術(shù)與傳統(tǒng)規(guī)劃、工程技術(shù)的深度融合，目前擁有專利70項(xiàng)，技術(shù)成果處于領(lǐng)先地位。

凈資產(chǎn)收益率領(lǐng)先，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2020-2022年公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，毛利率保持穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，公司“三費(fèi)”持續(xù)低于可比公司均值，凈資產(chǎn)收益率維持在18%以上，持續(xù)超越可比公司及工程咨詢服務(wù)行業(yè)均值，公司預(yù)計(jì)未來(lái)整體業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打造新增長(zhǎng)極。一方面，公司順應(yīng)市場(chǎng)需求，積極求變，推動(dòng)規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)服務(wù)的數(shù)字化和信息化，借助大數(shù)據(jù)工具打造信息化的高效平臺(tái)，助推服務(wù)能力的升級(jí)，在發(fā)揮好技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)管理的信息化、精細(xì)化；另一方面，公司將立足于蘇州，深化在長(zhǎng)三角核心區(qū)域的市場(chǎng)發(fā)展，加強(qiáng)粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)、智慧城市業(yè)務(wù)的布局，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，打造公司業(yè)務(wù)發(fā)展的新增長(zhǎng)極。

一、公司概況

蘇州規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇州規(guī)劃”或“公司”）以技術(shù)性、經(jīng)濟(jì)性、政策性、社會(huì)性的業(yè)務(wù)理念為指導(dǎo)，以規(guī)劃延續(xù)性、延伸性的業(yè)務(wù)路線為特色提供涵蓋城鄉(xiāng)規(guī)劃、市政規(guī)劃、交通規(guī)劃、景觀規(guī)劃、建筑工程設(shè)計(jì)、市政工程設(shè)計(jì)、景觀工程設(shè)計(jì)等規(guī)劃設(shè)計(jì)和工程設(shè)計(jì)類服務(wù)。

公司致力于為政府及各類開發(fā)建設(shè)主體提供精準(zhǔn)有效并兼具操作性的城市規(guī)劃建設(shè)解決方案。基于在城鄉(xiāng)規(guī)劃、市政交通、建筑設(shè)計(jì)等領(lǐng)域幾十年來(lái)形成的技術(shù)沉淀與業(yè)務(wù)資源，公司融合信息技術(shù)，業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步拓展至智慧城市領(lǐng)域。成立至今，公司已發(fā)展成為江蘇省內(nèi)知名的規(guī)劃設(shè)計(jì)與工程設(shè)計(jì)企業(yè)，擁有專利70項(xiàng)。2017年時(shí)公司被蘇州市科學(xué)技術(shù)局認(rèn)定為“瞪羚計(jì)劃”企業(yè)，此前榮獲中國(guó)土木工程詹天佑獎(jiǎng)、中國(guó)地理信息產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀工程獎(jiǎng)、江蘇省城鄉(xiāng)建設(shè)系統(tǒng)優(yōu)秀勘察設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、江蘇省優(yōu)秀工程設(shè)計(jì)獎(jiǎng)在內(nèi)的300余項(xiàng)國(guó)家及省部級(jí)、600余項(xiàng)市級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)和榮譽(yù)。

2022年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.03億元，同比增長(zhǎng)4.45%。其中，規(guī)劃設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收額2.04億元，營(yíng)收占比56.89%；工程設(shè)計(jì)營(yíng)收占比38.35%，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)是公司營(yíng)收的主要來(lái)源；工程總承包及管理營(yíng)收占比0.58%。智慧城市營(yíng)收占比創(chuàng)新高，達(dá)到4.18%。2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.80億元，同比增長(zhǎng)8.81%。

公司預(yù)計(jì)未來(lái)整體業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2023年1-6月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.55億元左右，同比增加約5.08%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.24億元左右，同比增長(zhǎng)約14.31%。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn) 0.22億元左右，同比增長(zhǎng)約10.84%。

股權(quán)結(jié)構(gòu)與實(shí)控人情況：公司控股股東、實(shí)際控制人為李鋒、鈕衛(wèi)東、張靖和朱建偉，是一家民營(yíng)企業(yè)。其中李鋒為公司董事長(zhǎng)，其直接持有公司11.98%的股份，其余3名實(shí)控人分別持股6.38%、5.92%及5.92%。

公司旗下?lián)碛卸际锌臻g、交通中心、海南市政等3家全資子公司、和影上品1家控股子公司以及園區(qū)規(guī)劃、三睿卓2家參股公司。

擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板：2022年8月，蘇州規(guī)劃獲深交所上市委會(huì)議通過(guò)；2023年1月，公司IPO審核狀態(tài)變更為“提交注冊(cè)”。報(bào)告期內(nèi)，公司不存在重大資產(chǎn)重組，截至本招股說(shuō)明書簽署日，公司未在其它市場(chǎng)上市或掛牌。

證監(jiān)會(huì)2023年5月17日公告，同意蘇州規(guī)劃創(chuàng)業(yè)板IPO注冊(cè)，公司有望成為蘇州市第4家工程咨詢服務(wù)上市公司。

二、公司核心競(jìng)爭(zhēng)力

經(jīng)過(guò)幾十年的歷練和經(jīng)營(yíng)積淀，公司充分掌握區(qū)域城市發(fā)展數(shù)據(jù)、深刻理解地方法規(guī)，形成了規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)、工程總承包和智慧城市四大業(yè)務(wù)板塊，在歷史文化保護(hù)、城市更新、鄉(xiāng)村振興等前沿技術(shù)領(lǐng)域形成了自身的技術(shù)特色。公司作為高新技術(shù)企業(yè)，設(shè)立了歷史文化保護(hù)研究中心、城市更新研究中心、交通研究中心、海綿城市規(guī)劃設(shè)計(jì)研究中心、蘇州傳統(tǒng)民居特點(diǎn)與保護(hù)技術(shù)研究中心和古建研發(fā)中心﹔承擔(dān)了省廳級(jí)、市級(jí)多項(xiàng)課題。

業(yè)務(wù)資質(zhì)齊全，綜合競(jìng)爭(zhēng)力顯著。公司作為面向國(guó)土空間全生命周期提供整體解決方案的綜合性規(guī)劃設(shè)計(jì)和工程設(shè)計(jì)企業(yè)，擁有城鄉(xiāng)規(guī)劃甲級(jí)、建筑工程設(shè)計(jì)甲級(jí)、市政工程（道路、橋梁）設(shè)計(jì)甲級(jí)、市政工程（給水、排水）設(shè)計(jì)乙級(jí)、風(fēng)景園林乙級(jí)、土地規(guī)劃乙級(jí)、文物保護(hù)勘察設(shè)計(jì)乙級(jí)、測(cè)繪乙級(jí)、市政公用工程咨詢乙級(jí)等較為全面的資質(zhì)。相比于傳統(tǒng)類、業(yè)務(wù)資質(zhì)較為單一的設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)，公司資質(zhì)序列較為齊全，具備較為明顯的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)少有的兼顧歷史文物保護(hù)和未來(lái)城市規(guī)劃的企業(yè)。公司是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的既能提供面向未來(lái)的城市發(fā)展升級(jí)規(guī)劃，又能提供面向歷史的文物地標(biāo)保護(hù)規(guī)劃的企業(yè)。兼顧歷史與現(xiàn)代的經(jīng)營(yíng)理念為公司帶來(lái)了良好的品牌聲望。成立至今，公司完成眾多具有技術(shù)代表性和行業(yè)影響力的規(guī)劃設(shè)計(jì)與工程設(shè)計(jì)項(xiàng)目，曾榮獲包括全國(guó)優(yōu)秀城鄉(xiāng)規(guī)劃設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、中國(guó)土木工程詹天佑獎(jiǎng)、中國(guó)地理信息產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀工程獎(jiǎng)、江蘇省優(yōu)秀工程設(shè)計(jì)獎(jiǎng)在內(nèi)的300余項(xiàng)國(guó)家及省部級(jí)、600余項(xiàng)市級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)和榮譽(yù)。

招股書顯示，公司銷售額居前的客戶以自然資源和規(guī)劃局、創(chuàng)投資集團(tuán)、城鎮(zhèn)建設(shè)局為主，主要提供規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)等服務(wù)。2022年前五大客戶銷售額合計(jì)超6000萬(wàn)元，占同期總營(yíng)收比重超過(guò)15%。

堅(jiān)持自主創(chuàng)新，現(xiàn)代技術(shù)與產(chǎn)品深度融合，提供全生命周期的服務(wù)。成立以來(lái)，公司堅(jiān)持自主創(chuàng)新、技術(shù)領(lǐng)先的發(fā)展戰(zhàn)略。公司是國(guó)家/行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)修訂參與者、國(guó)際組織資助課題參與者，在歷史文化保護(hù)、城市更新、城市交通、鄉(xiāng)村振興等前沿技術(shù)領(lǐng)域，逐步形成了自身的技術(shù)特色，并處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。

公司結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，合理運(yùn)用自身多年經(jīng)驗(yàn)積累，充分利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，初步實(shí)現(xiàn)了信息技術(shù)與傳統(tǒng)規(guī)劃、工程技術(shù)的深度融合，創(chuàng)新、創(chuàng)意屬性強(qiáng)。如城市交通模型及大數(shù)據(jù)研究技術(shù)、城市智慧停車和歷史文化名城三維智慧管理平臺(tái)等，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)效益，為建設(shè)智慧城市做出了積極的探索，成為了行業(yè)內(nèi)實(shí)踐新興技術(shù)應(yīng)用的代表性企業(yè)之一。

另外，公司具備為城市發(fā)展的全生命周期（即：“課題研究、規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)、管理全過(guò)程各環(huán)節(jié)”）提供全方位、綜合化的服務(wù)能力，尤其是在名城保護(hù)、城市更新、新城建設(shè)領(lǐng)域具備扎實(shí)的全方位技術(shù)能力。

依托于蘇州名城保護(hù)領(lǐng)域的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)與核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司進(jìn)一步擴(kuò)展至蘇州市外市場(chǎng)。公司在參與名城保護(hù)的同時(shí)，參與城市更新工作，在重點(diǎn)區(qū)域改造、空間用地保障、宜居品質(zhì)提升、文脈保護(hù)活化、韌性城市支撐等多維度參與城市更新改造項(xiàng)目。此外，公司輸出“新城建設(shè)經(jīng)驗(yàn)”，充分發(fā)揮協(xié)同、配合及促進(jìn)作用，利用自身齊全的業(yè)務(wù)種類有效拓展客戶范圍、提升客戶群體的多樣性。

注重研發(fā)創(chuàng)新，專利等技術(shù)成果較領(lǐng)先。與同行業(yè)可比公司相比，公司的研發(fā)投入、所取得的專利及著作權(quán)等技術(shù)成果均處于較為領(lǐng)先的地位。截至本招股書簽署日，公司擁有70項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利6項(xiàng)；擁有49項(xiàng)著作權(quán)，含計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)40項(xiàng)、作品著作權(quán)9項(xiàng)。

可比公司新城市（300778）擁有專利11項(xiàng)（2021年半年報(bào)披露），含發(fā)明專利4項(xiàng)；軟件著作權(quán)29項(xiàng)，作品著作權(quán)10項(xiàng)。蕾奧規(guī)劃（300989）擁有1項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利（2022年半年報(bào)披露）、1項(xiàng)實(shí)用新型專利和3項(xiàng)發(fā)明專利，31項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)、6項(xiàng)作品著作權(quán)。

2022年公司研發(fā)費(fèi)用2437萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為6.03%。新城市同期研發(fā)投入強(qiáng)度3.37%，蕾奧規(guī)劃為6.25%。

綜合毛利率保持穩(wěn)定，“三費(fèi)”持續(xù)低于可比公司均值。根據(jù)招股說(shuō)明書披露數(shù)據(jù)，2020-2022年公司綜合毛利率保持穩(wěn)定，分別為44.17%、44.41%及44.43%。2020-2022年公司“三費(fèi)”持續(xù)低于可比公司均值，2022年公司管理費(fèi)用率僅10%左右，可比公司平均近17%。

三、募投項(xiàng)目介紹

根據(jù)公司2021年第四次臨時(shí)股東大會(huì)決議，公司本次擬向社會(huì)公眾公開發(fā)行人民幣普通股不超過(guò)2200萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本不超過(guò)25%。公司新股發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額將全部用于與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目。

公司計(jì)劃募資4.18億元，主要用于智慧城市綜合管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、城鄉(xiāng)規(guī)劃創(chuàng)意設(shè)計(jì)與研究中心建設(shè)項(xiàng)目和區(qū)域營(yíng)銷中心建設(shè)及設(shè)計(jì)專業(yè)化擴(kuò)建項(xiàng)目，具體如下：

（一）智慧城市綜合管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目

智慧城市，是現(xiàn)代城市在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)和城市信息化進(jìn)程中的探索實(shí)踐，是信息化與城鎮(zhèn)化、新型工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化融合發(fā)展的交匯點(diǎn)。我國(guó)出臺(tái)多項(xiàng)政策、法規(guī)支持智慧城市的發(fā)展。本項(xiàng)目主要是基于公司在規(guī)劃領(lǐng)域豐富的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)和業(yè)界領(lǐng)先的整體實(shí)力，結(jié)合公司優(yōu)勢(shì)拓展智慧城市業(yè)務(wù)，進(jìn)行古城保護(hù)數(shù)據(jù)普查及信息化平臺(tái)建設(shè)、智慧交通信息平臺(tái)建設(shè)、自然資源國(guó)土空間規(guī)劃數(shù)據(jù)治理及基礎(chǔ)平臺(tái)建設(shè)、數(shù)字孿生三維仿真數(shù)據(jù)建模及三維基礎(chǔ)信息平臺(tái)建設(shè)等課題的研究與開發(fā)。

（二）信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目

公司各部門對(duì)信息系統(tǒng)的需求為出發(fā)點(diǎn)，重點(diǎn)建設(shè)以超融合服務(wù)器為基礎(chǔ)的私有云辦公環(huán)境和生產(chǎn)設(shè)計(jì)環(huán)境，信息化建設(shè)包含對(duì)信息化系統(tǒng)體系建設(shè)、信息安全規(guī)劃、備災(zāi)體系建設(shè)和基礎(chǔ)架構(gòu)系統(tǒng)邏輯建設(shè)。項(xiàng)目建成后，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)將在本信息化系統(tǒng)平臺(tái)上全面應(yīng)用，全面提升公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)安全性、強(qiáng)化企業(yè)智慧化建設(shè)、實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)高效運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)公司的信息化水平、業(yè)務(wù)運(yùn)作效率和企業(yè)管理決策水平的全方位升級(jí)。

（三）城鄉(xiāng)規(guī)劃創(chuàng)意設(shè)計(jì)與研究中心建設(shè)項(xiàng)目

本項(xiàng)目旨在通過(guò)建設(shè)城鄉(xiāng)規(guī)劃創(chuàng)意設(shè)計(jì)與研究中心，擴(kuò)大公司研發(fā)創(chuàng)作場(chǎng)所，優(yōu)化工作環(huán)境，提供培訓(xùn)、研發(fā)及展示場(chǎng)所，從而吸引優(yōu)秀規(guī)劃設(shè)計(jì)人才，增加公司規(guī)劃設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入；通過(guò)建設(shè)設(shè)計(jì)與研究中心樓，提升公司硬件設(shè)施的配套水平，提高公司規(guī)劃設(shè)計(jì)設(shè)施水平，更好地為規(guī)劃設(shè)計(jì)項(xiàng)目服務(wù)。

（四）區(qū)域營(yíng)銷中心建設(shè)及設(shè)計(jì)專業(yè)化擴(kuò)建項(xiàng)目

本項(xiàng)目所涉及的“深圳—蘇州”雙中心建設(shè)作為蘇州規(guī)劃未來(lái)區(qū)域戰(zhàn)略的核心任務(wù)，也是蘇州規(guī)劃“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃的重要組成部分。未來(lái)五年內(nèi)，公司將積極向政策端靠攏，緊跟國(guó)家區(qū)域戰(zhàn)略，進(jìn)一步開拓全國(guó)范圍內(nèi)的市場(chǎng)機(jī)遇，突出珠三角和長(zhǎng)三角在本次區(qū)域戰(zhàn)略中的核心地位，建立提高公司在華南、華東和西南地區(qū)的服務(wù)能力和市場(chǎng)占有率；深耕重點(diǎn)區(qū)域市場(chǎng)、尋求業(yè)務(wù)與市場(chǎng)區(qū)域布局的良好互動(dòng)，優(yōu)化升級(jí)區(qū)域市場(chǎng)管理模式，構(gòu)建新的市場(chǎng)區(qū)域發(fā)展格局。

公司表示，在本次公開發(fā)行股票募集資金到位前，公司將根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度的實(shí)際情況，暫以自有資金或負(fù)債方式籌集資金先行投入。本次發(fā)行股票募集資金到位后，公司將對(duì)先期投入募投項(xiàng)目的資金予以置換。如本次發(fā)行的實(shí)際募集資金量少于投資項(xiàng)目資金需求量，公司將以自有資金或銀行貸款解決。

四、未來(lái)發(fā)展看點(diǎn)

看點(diǎn)一：立足長(zhǎng)三角，加強(qiáng)大灣區(qū)業(yè)務(wù)布局，打造新增長(zhǎng)極

長(zhǎng)三角一體化和粵港澳大灣區(qū)是國(guó)家戰(zhàn)略中的兩個(gè)重要經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)域，也是城市規(guī)劃市場(chǎng)容量最大和技術(shù)創(chuàng)新最前沿的區(qū)域。公司市場(chǎng)區(qū)域布局的重點(diǎn)是長(zhǎng)三角區(qū)域和粵港澳大灣區(qū)。

公司在招股說(shuō)明書中披露，公司地處長(zhǎng)三角一體化重要城市蘇州，在總院基礎(chǔ)之上，發(fā)展昆山、常熟、太倉(cāng)等地分公司，深化在長(zhǎng)三角核心區(qū)域的市場(chǎng)布局。與此同時(shí)，公司在粵港澳大灣區(qū)扶持發(fā)展深圳、惠州、佛山等分公司，形成在大灣區(qū)的東西犄角布局，致力打造公司業(yè)務(wù)發(fā)展的另一增長(zhǎng)極。通過(guò)在長(zhǎng)三角區(qū)域和粵港澳大灣區(qū)的市場(chǎng)布局和發(fā)展，利用上述區(qū)域先進(jìn)的城市發(fā)展經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步帶動(dòng)其它地區(qū)的發(fā)展，探索江西、貴陽(yáng)等地分公司，通過(guò)在多個(gè)區(qū)域拓展業(yè)務(wù)布局，提升公司業(yè)務(wù)量以及收入地域分布的多樣化。

看點(diǎn)二：發(fā)揮規(guī)劃設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)，延展工程總承攬業(yè)務(wù)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額

公司表示，在發(fā)揮好“規(guī)劃設(shè)計(jì)和工程設(shè)計(jì)”領(lǐng)域?qū)I(yè)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，向工程總承包業(yè)務(wù)進(jìn)一步延展，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

城市化進(jìn)程平穩(wěn)推進(jìn)，規(guī)劃設(shè)計(jì)企業(yè)將迎來(lái)長(zhǎng)足發(fā)展的契機(jī)。目前，我國(guó)正處于城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展期。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國(guó)城鎮(zhèn)化率由2013年的54.49%提升至2022年的65.22%。與此同時(shí)，隨著越來(lái)越多城市由增量進(jìn)入存量發(fā)展時(shí)代，對(duì)于發(fā)展質(zhì)量的要求不斷提升，需要規(guī)劃設(shè)計(jì)單位能參與把控從策劃、工程設(shè)計(jì)、工程建設(shè)管理到后期運(yùn)營(yíng)維護(hù)的城市建設(shè)各個(gè)方面。

近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了“多規(guī)合一”、“國(guó)土空間規(guī)劃”等政策，規(guī)劃設(shè)計(jì)行業(yè)將迎來(lái)新的一輪整合與變革，業(yè)務(wù)資質(zhì)齊全、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富及具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)將有望取得更大的發(fā)展。

2015年10月，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院發(fā)布的《城市藍(lán)皮書：中國(guó)城市發(fā)展報(bào)告No.8》指出，預(yù)計(jì)到2030年我國(guó)城鎮(zhèn)化率將達(dá)到70%左右。城鎮(zhèn)化率的迅速攀升意味著城市建成區(qū)面積的不斷增加，在城市化建設(shè)、城鄉(xiāng)一體化及新農(nóng)村建設(shè)過(guò)程中，新建建筑、道路、橋梁、地下管網(wǎng)等基礎(chǔ)配套設(shè)施的綜合布局均具有規(guī)劃需求，因而不斷地?cái)U(kuò)大規(guī)劃設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間。

高品質(zhì)工程設(shè)計(jì)需求與日俱增。隨著長(zhǎng)三角、珠三角等較發(fā)達(dá)地區(qū)城鎮(zhèn)體系的逐步建立與完善，土地建設(shè)將從過(guò)去的增量時(shí)代逐步進(jìn)入存量時(shí)代，對(duì)工程設(shè)計(jì)的需求將從過(guò)去的以數(shù)量為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐再|(zhì)量為主，對(duì)高品質(zhì)工程設(shè)計(jì)的需求與日俱增。此外，隨著中西部城市發(fā)展的逐步推進(jìn)，也將增加對(duì)較發(fā)達(dá)地區(qū)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的借鑒需求。上述領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)，為工程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了穩(wěn)定、持續(xù)的市場(chǎng)空間。

根據(jù)住建部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)工程設(shè)計(jì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入由2015年的3365.3億元增至2021年5745.3億元，整體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2021年全國(guó)工程設(shè)計(jì)類企業(yè)由2015年的14982家增長(zhǎng)近60%至23875家，占整體工程勘察設(shè)計(jì)企業(yè)數(shù)量比例從73.15%提升至89.30%。

針對(duì)新的市場(chǎng)需求，公司提出，致力提升跨專業(yè)的協(xié)同一體化的服務(wù)能力、資源一體化平臺(tái)的整合能力以及技術(shù)平臺(tái)集成能力。公司將順勢(shì)而為，積極求變，推動(dòng)規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)服務(wù)的數(shù)字化和信息化，借助大數(shù)據(jù)工具打造信息化的高效平臺(tái)，助推服務(wù)能力的升級(jí)，適應(yīng)新的要求。同時(shí)致力實(shí)現(xiàn)管理的信息化、精細(xì)化，不斷提升公司效能。

看點(diǎn)三：打造大數(shù)據(jù)平臺(tái)，提供智慧城市業(yè)務(wù)支撐

早在2014年，國(guó)家發(fā)改委、工信部、科技部等八部委印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)智慧城市健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確指出：智慧城市是運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、空間地理信息集成等新一代信息技術(shù)，促進(jìn)城市規(guī)劃、建設(shè)、管理和服務(wù)智慧化的新理念和新模式。隨著云平臺(tái)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的廣泛應(yīng)用和持續(xù)推進(jìn)，國(guó)家不斷加強(qiáng)智慧城市建設(shè)的推進(jìn)工作。

目前，智慧城市已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)新的發(fā)展方向，智慧城市建設(shè)帶動(dòng)的規(guī)劃設(shè)計(jì)市場(chǎng)空間巨大，將為行業(yè)內(nèi)具備相應(yīng)技術(shù)能力及經(jīng)驗(yàn)積累的企業(yè)提供新的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)中國(guó)智慧城市工作委員會(huì)數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)智慧城市市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到14.9萬(wàn)億元，預(yù)測(cè)到2022年，我國(guó)智慧城市市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到25萬(wàn)億元；前瞻核算2021年我國(guó)智慧城市規(guī)模為18.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25.5%。

公司在技術(shù)方法上追求智慧驅(qū)動(dòng)，投入大量時(shí)間、精力和資金，增強(qiáng)公司及員工的數(shù)字化技能，積極探索智慧化轉(zhuǎn)型。通過(guò)綜合管廊和道路施工圖BIM設(shè)計(jì)積累設(shè)計(jì)數(shù)字化經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)通過(guò)對(duì)片區(qū)專項(xiàng)規(guī)劃及專業(yè)設(shè)計(jì)咨詢服務(wù)的積累，打造大數(shù)據(jù)平臺(tái)，為智慧城市等業(yè)務(wù)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)支撐。

看點(diǎn)四：注重人才培養(yǎng)，提升業(yè)務(wù)技術(shù)能力

規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)（建筑設(shè)計(jì)、景觀設(shè)計(jì)等）行業(yè)屬于典型的藝術(shù)創(chuàng)作與設(shè)計(jì)技術(shù)相結(jié)合的行業(yè)，同時(shí)具備技術(shù)的嚴(yán)謹(jǐn)屬性以及文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)意屬性。規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)集成了美學(xué)、各類工程技術(shù)和實(shí)施建設(shè)管理等專業(yè)知識(shí)，并綜合運(yùn)用于業(yè)務(wù)過(guò)程。專業(yè)人員對(duì)專業(yè)知識(shí)、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的綜合運(yùn)用能力和藝術(shù)創(chuàng)造力、理念創(chuàng)新力決定了設(shè)計(jì)作品的技術(shù)水平高低。

作為輕資產(chǎn)型企業(yè)，人才是規(guī)劃設(shè)計(jì)和工程設(shè)計(jì)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。目前，公司擁有豐富的國(guó)家勘察設(shè)計(jì)專業(yè)注冊(cè)工程師團(tuán)隊(duì)，且人數(shù)不斷遞增，形成了良好的學(xué)習(xí)氛圍。通過(guò)不斷提高業(yè)務(wù)技術(shù)能力，公司將為客戶提供更加可信、更加專業(yè)的設(shè)計(jì)咨詢服務(wù)。

公司持續(xù)關(guān)注自身人才培養(yǎng)和人才梯隊(duì)建設(shè)，通過(guò)內(nèi)部培養(yǎng)和外部引進(jìn)相結(jié)合的方式，建立了充足的人才和技術(shù)儲(chǔ)備。同時(shí)，公司建立了完善的晉升、薪酬、考核、獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，確保能為優(yōu)秀的人才提供充足的激勵(lì)，為自身業(yè)務(wù)的快速發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的人力資源基礎(chǔ)。

五、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)與可比公司估值

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，營(yíng)收、凈利潤(rùn)均穩(wěn)定增長(zhǎng)。2020-2022年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~雖持續(xù)下降但超過(guò)可比公司均值，分別為0.92億元，0.61億元、0.59億元，超過(guò)申萬(wàn)工程咨詢服務(wù)行業(yè)2021-2022年中位數(shù)水平；受季節(jié)性因素的影響，2023年一季度公司現(xiàn)金流凈額-418.34萬(wàn)元，優(yōu)于可比公司及工程咨詢服務(wù)行業(yè)均值。若未來(lái)公司的現(xiàn)金流持續(xù)下降，可能會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

凈資產(chǎn)收益率超過(guò)行業(yè)平均水平。2020-2022年，公司凈資產(chǎn)收益率（ROE）分別為19.37%、18.50%、18.21%，均超過(guò)新冠疫情前2019年的16.22%，2021-2022年公司在規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)方面增速顯著，帶動(dòng)公司的ROE超越2家可比公司，以及工程咨詢服務(wù)行業(yè)平均ROE水平。

與此同時(shí)，公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度位居工程咨詢服務(wù)行業(yè)中上游水平。2021-2022年，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.63次、0.57次，均超過(guò)可比公司，且超過(guò)工程咨詢服務(wù)行業(yè)均值水平。

風(fēng)險(xiǎn)提示

根據(jù)公司招股說(shuō)明書，投資者應(yīng)特別認(rèn)真地考慮下述各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。下述風(fēng)險(xiǎn)按照重要性原則或可能影響投資者決策的程度大小排序：

1. 收入?yún)^(qū)域集中的風(fēng)險(xiǎn)。公司目前業(yè)務(wù)主要集中在省內(nèi)區(qū)域，如果未來(lái)江蘇省區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)政策調(diào)整、競(jìng)爭(zhēng)加劇等導(dǎo)致江蘇省內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局出現(xiàn)變化的情況，公司在省內(nèi)區(qū)域的業(yè)務(wù)收入有可能增速放緩或下降，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

2. 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。公司所屬的規(guī)劃設(shè)計(jì)和工程設(shè)計(jì)行業(yè)為典型的技術(shù)和知識(shí)密集型行業(yè)。若公司未能及時(shí)開發(fā)適應(yīng)市場(chǎng)需求的新型技術(shù)和服務(wù)，研發(fā)項(xiàng)目未能順利推進(jìn)或者推進(jìn)不夠及時(shí)，將會(huì)損害公司的客戶認(rèn)知度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，影響公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

3. 稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)。

4. 公司規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的管理和內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)。

5. 控制權(quán)穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。

6. 業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致的管理風(fēng)險(xiǎn)。

7. 宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及政策變化風(fēng)險(xiǎn)。近幾年我國(guó)各類基礎(chǔ)設(shè)施的開發(fā)建設(shè)增速已呈

現(xiàn)出下降趨勢(shì)，政府預(yù)算支出中對(duì)城鄉(xiāng)社區(qū)規(guī)劃與管理、國(guó)土資源規(guī)劃與管理等方面的增長(zhǎng)已有所減緩。如果未來(lái)進(jìn)一步調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，政府相關(guān)預(yù)算出現(xiàn)緊縮，將會(huì)對(duì)本行業(yè)的市場(chǎng)空間和公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生不利影響

8. 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

9. 募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。

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