“小作文”這次來到寧德時代（300750）頭上。6月5日早間開盤后，有市場消息傳出寧德時代不供應特斯拉北美，這也令寧德時代股價一度跌逾5%。

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據記者了解，這一消息指向特斯拉Model 3近期在美國享受的一則7500美元補貼。市場認為，如果能拿全補，那就意味著特斯拉電池組件和關鍵材料都符合了美國IRA法案生產規定。市場猜測這或對寧德時代產生不利。

不過，寧德時代隨后在投資者平臺上火速予以回應，表示“不供應特斯拉北美”這一消息不屬實，公司與客戶戰略合作關系沒有發生變化。同時公司回應，公司電池并未被美國海關扣押。

寧德時代火速辟謠

今天早盤，寧德時代出現大幅殺跌的行情，早盤一度急挫超5%。整個新能車板塊也因此大幅殺跌。到底發生了什么？市場傳出的消息指向特斯拉在美國享受的一則補貼。

近日，特斯拉美國官網顯示，其每輛新的Model 3在美國都有資格獲得7500美元的稅收減免。而此前4月18日，美國財政部新規將特斯拉Model 3后輪驅動版的優惠額度減半，降至3750美元。

這與此前美國方面公布的IRA法案有關。早在3月31日，美國財政部、國稅局聯合發布IRA關鍵礦物比例和電池材料比例的具體指引。

該法案規定，在滿足整車制造和排除實體的前提下，滿足關鍵礦物和電池組件要求可各獲得3750美元稅收減免。在關鍵礦物方面，IRA法案要求電池中一定價值量占比（2023 /2024/2025/2026/2027及以后為40%/50%/60% /70%/80%）的關鍵礦物需來自于美國或美國自貿協定國家，關鍵礦物指鋰、鈷、石墨、鎳和錳及其組成材料。

而對于電池組件，電池中在北美制造或組裝的電池組件需大于一定占比（2023 /2024 /2025 /2026 /2027/2028/2029及以后為50% /60%/60%/70%/80%/90%/100%）。

特斯拉如果能拿全補貼，就意味著電池組件和關鍵材料都符合了IRA相關生產規定。市場認為，對于寧德時代來說可能是大利空，市場也猜測寧德時代不會供特斯拉北美。

不過，寧德時代回應稱“不會供特斯拉北美”不屬實。該公司表示，公司與客戶戰略合作關系沒有發生變化，會持續深化和提升。同時，在投資者平臺上，同樣有投資者詢問“公司電池是否被美國海關扣押”。寧德時代對此也表示，經核查沒有相關情況。

廠商尋求“曲線”供應

“目前，并不清楚特斯拉通過何種方式拿到全額補貼，但對于國內電池廠而言，還是有辦法可以規避風險，”國內某動力電池廠商人士告訴記者。

該人士表示，IRA法案中規定的百分比也并非指的是每個關鍵礦業都要符合要求的百分比，而是符合要求的關鍵礦業加總和電池所有關鍵礦物加總的比例?！八杂袀€別關鍵礦物只能在國內生產，也沒關系，但加總在一起要滿足比例要求，就是不能有很多。”

實際上，也有券商分析師猜測，此次更新大概率是特斯拉通過PACK方式拿到了全額補貼，根據特斯拉官網最新的Model3 RWD參數仍為272英里續航，5.8秒加速，與2023年5月及此前數月更新的一致。該分析師認為，若如市場部分觀點所說切換其他供應商，則松下或者LG無鐵鋰產品關鍵參數必然會變化。

上述人士表示，IRA要求2023年美國電池制造占比達50%，其計算方法為減去關鍵原材料成本后的材料和電池價值增量（可理解成加工費）。寧德時代出貨為電池模組，預計特斯拉進口到美國后PACK過程的價值增量可以超過50%，從而拿到全額7500美元補貼。

不過，在業內看來，從長遠來看，IRA對于行業而言大概率仍會產生一定影響。目前已經有國內企業為滿足關鍵礦物要求，在相關國家建廠。

例如，新發布的細則中前驅體被劃為關鍵礦物，其中目前已經有在韓國進行產能規劃產能案例，包括格林美（002340）與SK On和ECOPRO簽訂備忘錄，規劃韓國建廠生產超高鎳多元前驅體及配套的鎳鈷錳原料體系；中偉股份（300919）與浦項市政府合作規劃韓國建立鋰電正極材料前驅體和電池級硫酸鎳工廠。市場預計后續其他三元前驅體企業也將會在韓國進行前驅體產能規劃布局。

不過，前述電池廠商人士還表示，在PACK環節可以通過授權的形式規避IRA要求，因為條款中未有任何細則規定技術的來源方，均是規定了制造方。

難以避免的本土化準備

實際上，作為特斯拉國產化過程中最重要的供應鏈企業，寧德時代是特斯拉最重要的動力電池供應商之一。

早在2020年1月，在特斯拉2019年四季度財報的電話會議中，馬斯克宣布寧德時代將成為其動力電池供應商。自此，寧德時代成為松下和LG化學之后，特斯拉的第三家動力電池供應商。

據SNE Research的數據，2022年，寧德時代以191.6GWh的總裝車量登頂2022年全球動力電池裝車量第一名，市場份額達到創紀錄的37%，這也是寧德時代連續第六年登頂。據財報數據顯示，特斯拉連續第二年成為寧德時代的最大客戶。2022年，寧德時代來自特斯拉的鋰電池銷售收入為380億元，占總營收的11.59%。

另一方面，憑借著和以寧德時代為代表的中國新能源汽車產業鏈合作，特斯拉全球銷量快速走高。2019年，特斯拉全球交付量為36.8萬輛。2020年就達到了49.9萬輛，2022年更是高達131萬輛。

今年3月，有消息稱特斯拉正尋求與寧德時代在美國合作建立一家電池工廠。據悉，這一工廠將會參考寧德時代與福特汽車的合作模式。根據此前消息，寧德時代與福特汽車已經達成合作，由福特汽車出資，寧德時代提供技術與服務支持的電池工廠將于2026年投產。

值得注意的是，在馬斯克近期的訪華行程中，還與寧德時代董事長曾毓群有過會面。市場普遍猜測，商談的內容可能會包括上海儲能超級工廠的儲能電芯供應、未來在北美合作建電池廠以及動力電池供應的事宜。

有機構認為，目前來看，在電池環節，通過電池環節進行技術授權的合作形式目前看可行性較高。從材料環節看，若想符合補貼要求，國內企業需要對組件和關鍵礦物的本土化做好準備。