*ST凱樂（600260）或成今年滬市首家退市公司。

(資料圖片僅供參考)

1月13日晚間，*ST凱樂披露2022年年報業績預告。該公告顯示，公司預計2022年度期末凈資產為-21.54億元到-23.22億元，2022年年報披露后，公司將觸及財務類退市指標而被終止上市。

同時披露的風險公告提示，公司還可能觸及多種退市情形，包括：去年12月2日，公司收到中國證監會《行政處罰和市場禁入事先告知書》，根據《告知書》，公司已經觸及重大違法類強制退市風險警示情形；截至1月13日，公司股價已連續11個交易日低于1元，存在觸及交易類退市情形的風險等。

市場分析人士向證券時報.e公司記者指出，考慮到公司控股股東深陷債務危機與訴訟泥潭，“自身難保”客觀上已無力“救市”，*ST凱樂退市已是“板上釘釘”。

觸及財務類退市已成定局

具體來看，*ST凱樂將觸及的退市情形主要有三種：一是將觸及財務類退市指標。上述業績預告顯示，公司預計2022年度期末凈資產為-21.54億元到-23.22億元，上年度(2021年)期末凈資產為-18.15億元，根據《上海證券交易所股票上市規則》(簡稱《股票上市規則》)的相關規定，公司將觸及財務類退市指標情形，公司股票將被終止上市。

二是或觸及重大違法強制退市情形。去年12月2日晚間，公司已收到證監會作出的《行政處罰及市場禁入事先告知書》(簡稱《告知書》)。《告知書》顯示，因專網通信業務涉嫌財務造假，公司2016年至2020年定期報告存在虛假記載，經測算，公司2017年至2020年的歸母凈利潤均為負。上交所同日發出的《監管工作函》中指出，根據《告知書》有關內容，公司可能觸及重大違法強制退市情形。12月3日，公司也已經發布公告，因可能觸及重大違法強制退市情形，繼續實施退市風險警示。若后續收到相關行政處罰決定書明確觸及重大違法強制退市情形，公司股票將停牌，并被實施重大違法強制退市。

三是或觸及交易類退市。自公司發布上述《告知書》后，公司股價不斷下跌，截至1月13日，已連續11個交易日股價低于1元，即將觸及《股票上市規則》第9.2.1條，若公司股價連續20個交易日低于1元，公司股票將直接被終止上市。

值得注意的是，當前交易類退市不進入退市整理期，一旦連續20個交易日低于1元，公司股票將在次一交易日被停牌，隨后啟動終止上市程序。

控股股東已自身難保

不僅是*ST凱樂面臨危機，公司控股股東科達商貿當前深陷債務危機和訴訟泥潭，所持大部分公司股份已被司法凍結。據公司公告披露，2022年末至2023年以來，已有數家控股股東的托管券商根據法院裁定執行控股股東股份。

天眼查顯示，科達商貿作為被告身陷40余起司法訴訟當中。

市場分析人士認為，當前*ST凱樂控股股東已經自身難保，更無資金實力參與二級市場交易提振公司股價，以規避“1元退市”實現“保殼”。根據《股票上市規則》有關規定，上市公司出現兩項以上終止上市情形的，按照先觸及先適用的原則，對其股票實施終止上市。如此看來，*ST凱樂退市只是時間早晚問題。

證券時報.e公司記者觀察，諸如退市綠庭（600695）以及退市易見（600093）等歷史上的部分退市公司，在業績預告顯示財務指標可能觸及退市的同時，均出現股價下跌的行情，可見市場對公司退市預期明確后，反應較為迅速、直接。目前*ST凱樂股價已經連續11個交易日低于1元，幾乎鎖定交易類退市。可以預見的是，若公司股價連續20個交易日低于1元，公司股票將直接被終止上市。未來一旦進入交易類終止上市程序，盲目跟風未及時清倉的投資者無疑將被套牢。

不過，1月13日，*ST凱樂股價出現“地天板”，這與公司經營持續惡化、瀕臨退市的基本面嚴重背離。

“從過往退市前炒作案例來看，監管或將采取更為嚴格的措施，打擊炒作*ST凱樂股價的行為。中小投資者關注和投資二級市場一定要從公司基本面出發，理性思考，切勿火中取栗，參與‘博反彈’、‘擊鼓傳花’的游戲，到頭來損害的只能是自身利益。”上海本地專業人士指出。

審校：蘇煥文