航空機場板塊國內線恢復符合預期國際線在政策推動下有望加速恢復

時間：2023-08-13 10:14:48

(資料圖)

8月10日，文化和旅游部發布《關于恢復旅行社經營中國公民赴有關國家和地區（第三批）出境團隊旅游業務的通知》，本次公布了78個目的地國家，美國、日本、韓國、澳大利亞等國家在列。加上之前兩批開放的60個國家和地區，總數已達138個。

目前國際線整體恢復率約為50%，美國線恢復率最低，是最主要拖累，日本線占比6%-10%，恢復率也低于整體。出境跟團游政策出現積極進展，有望帶動國際線恢復比例加速，年底恢復率或超過民航局最新指引的60%-65%。

7月至今的暑運旺季，國內線量價均維持在高位，隨著暑運進入后半段，預計三季度主要航空公司經營利潤超過2019年。盡管量價和盈利超預期，由于市場擔心消費改善的持續性和國際線恢復速度，航空機場板塊此前反彈幅度不高。后續可重點觀察兩個可能的積極變化：一是國內票價表現，這是決定航空公司能否相較疫情前減虧甚至扭虧的關鍵；二是隨著政策利好的落地，國際線的恢復進度。

從中期來看，航空公司航班量從2020年以來持續維持1%-3%的較低增速，在供給增速偏低的背景下，需求如何呢？航空作為消費升級需求，中期增速或顯著高于社零和GDP增速。目前國內線恢復符合預期，國際線在政策推動下有望加速恢復，我們看好航空機場板塊供需差帶來的未來3-5年盈利中樞上行的機會。

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來源：金融界

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