6月7日國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31765億美元，較4月末下降283億美元，降幅為0.88%。

外匯管理局新聞稿指出，5月受主要經(jīng)濟(jì)體財(cái)政和貨幣政策預(yù)期、全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)上升，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)回升向好，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

匯率因素導(dǎo)致外儲(chǔ)的非美元部分出現(xiàn)大幅折價(jià)

【資料圖】

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，當(dāng)前影響我國(guó)外匯儲(chǔ)備波動(dòng)的主要因素依然是匯率和資產(chǎn)價(jià)格變化因素。從匯率因素看，5月美元指數(shù)受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期和債務(wù)上限談判逐步接近達(dá)成等因素影響整體上行，全月上漲2.6%至104.3；非美元貨幣中，日元、歐元、英鎊分別對(duì)美元貶值2.2%、3.0%和0.9%。匯率因素導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備的非美元部分出現(xiàn)較大幅度的折價(jià)。

從資產(chǎn)價(jià)格因素看，歐美保持加息預(yù)期令債市整體下行，其中，10年期美債收益率上升20個(gè)基點(diǎn)至3.64%，10年期歐債收益率上升2個(gè)基點(diǎn)至2.46%，10年期日債收益率上升5個(gè)基點(diǎn)至0.45%。全球股市有漲有跌，標(biāo)普500股票指數(shù)上升0.3%，歐洲斯托克50價(jià)格指數(shù)下降3.0%，日經(jīng)225指數(shù)上升7.0%。資產(chǎn)價(jià)格因素也導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)小幅下降。

在剔除匯率和資產(chǎn)價(jià)格因素后，可以推算5月因國(guó)際收支導(dǎo)致的外儲(chǔ)變化保持在合理范圍內(nèi)，這表明我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。

中國(guó)銀行研究院研究員吳丹對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)表示，從估值來看，由于5月美元指數(shù)小幅回升至104左右，金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模受到匯率折算影響出現(xiàn)小幅下降，但總體規(guī)模基本穩(wěn)定。

從市場(chǎng)上看，由于美國(guó)4月的核心通脹增速仍高，使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再加息的預(yù)期升高。據(jù)美國(guó)商務(wù)部，4月美國(guó)PCE物價(jià)指數(shù)（個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)）上漲0.4％，高于市場(chǎng)預(yù)期的0.3％；不包括食品和能源的核心PCE指數(shù)月率由0.3%升至0.4%，暗示著似乎美國(guó)通脹走低的進(jìn)程或出現(xiàn)停滯。

吳丹指出，展望未來，雖然6月美元指數(shù)波動(dòng)具有不確定性，也將影響各國(guó)匯率或出現(xiàn)波動(dòng)，人民幣匯率也在近期受到影響貶值至7.1左右，但待美聯(lián)儲(chǔ)決策靴子落地后，美元指數(shù)行情或?qū)⑦_(dá)到階段性頂部，對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模估值變動(dòng)影響將逐漸減弱。此外，我國(guó)央行匯率政策工具豐富，但目前未對(duì)匯率波動(dòng)施行實(shí)質(zhì)性干預(yù)。在我國(guó)政策儲(chǔ)備充足、經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好背景下，匯率走勢(shì)將逐漸企穩(wěn)或重回升值通道。

溫彬認(rèn)為，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹水平依然較高，國(guó)際金融市場(chǎng)仍面臨較多不確定不穩(wěn)定因素。但我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)回升向好，國(guó)際收支總體均衡，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

5月我國(guó)繼續(xù)增持黃金，為連續(xù)第7個(gè)月增持

5月我國(guó)繼續(xù)增持黃金至6727萬盎司，環(huán)比增加51萬盎司，為連續(xù)第7個(gè)月增持。從5月黃金走勢(shì)觀察，5月黃金盤中一度刷新歷史新高，整體呈現(xiàn)沖高回落行情。倫敦金整體在1931-2082美元/盎司區(qū)間沖高回落，跌幅為1.38%；受人民幣貶值影響，滬金整體在443-460元/克區(qū)間震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，小幅上漲1.53%。

方正中期期貨公司研報(bào)指出，6月美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)緩解未進(jìn)一步惡化、美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向仍存在較大不確定性、通脹仍維持在高位、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期有所降溫，黃金存在調(diào)整的預(yù)期和空間。不過美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策整體維持寬松預(yù)期、美歐經(jīng)濟(jì)衰退或難免，黃金整體維持震蕩偏強(qiáng)行情概率大。倫敦金現(xiàn)整體在1900-2100美元/盎司區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行可能性大，滬金425-465元/克主區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行可能性大。

對(duì)于今年剩余時(shí)間的黃金走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期依然核心影響；銀行業(yè)危機(jī)與地緣政治問題的蔓延亦會(huì)影響黃金。全球政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境均存在較大的不確定性，宏觀因素整體為黃金提供上行動(dòng)能。美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期接近尾聲，逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑幻罋W銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍在蔓延，暫時(shí)仍無法排除金融危機(jī)出現(xiàn)的可能；美歐經(jīng)濟(jì)衰退或難免，從避險(xiǎn)屬性利好貴金屬；全球主要央行大量購(gòu)入黃金儲(chǔ)備持續(xù)，美元美債偏下行等因素均利好黃金。

因此今年剩余時(shí)間，黃金整體表現(xiàn)偏強(qiáng)概率大，黃金將會(huì)繼續(xù)刷新歷史新高。倫敦金現(xiàn)繼續(xù)刷新歷史新高概率大，不排除漲至2200美元/盎司上方可能；核心支撐位為1800美元/盎司。滬金走勢(shì)既要考慮國(guó)際金價(jià)走勢(shì)，亦要關(guān)注人民幣匯率走勢(shì)，滬金繼續(xù)刷新歷史新高可能性大，上方壓力位為500元/克；考慮到匯率變動(dòng)，核心支撐位為420-425元/克。

編輯 宋鈺婷

校對(duì) 柳寶慶