觀點網(wǎng) 在多數(shù)房企因行業(yè)下行及流動性收縮的當下，曾經(jīng)的“地王”制造者信達地產(chǎn)，不僅在紓困端頻頻“接盤”，還在進一步擴大自己的朋友圈。

6月5日，信達地產(chǎn)與中海地產(chǎn)在北京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方到場領導均以北京及北方區(qū)負責人為主。

據(jù)悉，信達地產(chǎn)與中海地產(chǎn)將在在土地市場、收并購、城市更新、商辦物業(yè)運營、產(chǎn)業(yè)園等多個領域深入開展全面的戰(zhàn)略合作，各展所長、深化業(yè)務合作。

【資料圖】

觀點新媒體了解到，信達地產(chǎn)還指出，本次戰(zhàn)略合作的達成，為信達地產(chǎn)和中海地產(chǎn)未來在全國范圍內(nèi)開展全方位、深層次的戰(zhàn)略合作打下了堅實的基礎。

新老朋友

信達地產(chǎn)作為中國信達的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務運作平臺，兩年前對自身戰(zhàn)略的重新定位，要求其擁有更廣泛的“朋友圈”。

2020年，信達地產(chǎn)首次在年報中提出成為不動產(chǎn)資源整合商的目標，而“資源整合商”的定位意味著摒棄以往房企采取的重資產(chǎn)擴張，選擇了一條注重強化資源整合、統(tǒng)籌及輸出的輕資產(chǎn)發(fā)展道路。

也是從這年開始，信達地產(chǎn)開始積極與眾多業(yè)內(nèi)企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作企業(yè)中既有像中海地產(chǎn)、中交地產(chǎn)這類的頭部房企，也有萬達商管、綠城服務、龍湖智慧生活等在商辦、物管領域有著突出表現(xiàn)的企業(yè)。

數(shù)據(jù)來源：觀點指數(shù)整理、企業(yè)公告

據(jù)觀點新媒體了解到，信達地產(chǎn)的戰(zhàn)略合作對象已從傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)板塊延伸至地方項目開發(fā)、城市更新、紓困救助與代建等領域。

2022年，信達地產(chǎn)對“資源整合商”定位制定了更為詳細和清晰的成長路徑。

據(jù)悉，該司將通過項目投資、協(xié)同拓展、操盤代建、聯(lián)合建設、項目監(jiān)管、專業(yè)咨詢等方式，拓寬業(yè)務來源，提高輕資產(chǎn)業(yè)務規(guī)模，優(yōu)化業(yè)務結構。

同時，通過在物業(yè)服務領域與綠城物業(yè)開展合作，完成了自身在物業(yè)服務水平的提升；在商業(yè)運營領域與萬達商管達成合作，也幫助信達地產(chǎn)進一步培育商業(yè)運營能力。

與中海地產(chǎn)的合作僅是信達地產(chǎn)對外戰(zhàn)略合作一個縮影。

持續(xù)擴寬朋友圈的背后，是通過與頭部企業(yè)戰(zhàn)略合作，達到對自身開發(fā)運營能力補強以及進一步拓展獲取資源的渠道。

戴德梁行研究院華南區(qū)研究部董事張曉端對觀點新媒體指出，信達地產(chǎn)不同于傳統(tǒng)開發(fā)商，在資產(chǎn)盤活上有著很好的資源和經(jīng)驗。

“前幾年市場上行期該公司也在公開土拍市場拿過一些地王項目，既有聯(lián)合開發(fā)也有獨立開發(fā)運營的。其在住宅項目開發(fā)的經(jīng)驗相對豐富些，對綜合體和商辦項目也有所涉獵，但總體看經(jīng)驗并不突出。”

在她看來，信達地產(chǎn)當前積極的與開發(fā)、商管等房地產(chǎn)不同板塊合作，顯然是希望通過資源整合來強化開發(fā)到運營的全周期能力，估計這與當前房地產(chǎn)深陷調(diào)整，作為相關央企在紓困中的責任與擔當有關。

公開數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國信達投放房地產(chǎn)風險化解項目82個，投放規(guī)模401億元，帶動1200億元存量項目復工復產(chǎn)。在保交樓、保穩(wěn)定、保民生方面，支持保交樓保穩(wěn)定，保障3.5萬套商品房按期交付。此外，2022年新增收購重組類不良資產(chǎn)業(yè)務中，房地產(chǎn)風險化解類項目24.6億元。

對于此次信達與中海的合作，也有業(yè)內(nèi)人士持相反意見，指出戰(zhàn)略合作仍是要看具體項目落地，國央企或多或少都與大行們有著并購戰(zhàn)略的合作，而實際推進落地的相對較少。

身份轉向

現(xiàn)如今，信達地產(chǎn)已完成從“地王”制造者向“紓困”接盤方的身份轉變，雖然在具體的經(jīng)營打法上有著本質(zhì)改變，但為盤活不良資產(chǎn)的初衷并未改寫，只不過彼時為了“救己”，現(xiàn)在為了“渡人”。

從2015年6月份開始，手中持有豐盈現(xiàn)金的信達地產(chǎn)，在土地市場“斬將”無數(shù)，一年內(nèi)于長三角和珠三角連獲8宗“地王”項目，總成交金額達439億元。

數(shù)據(jù)來源：觀點指數(shù)整理、企業(yè)公告

據(jù)觀點新媒體統(tǒng)計，彼時信達地產(chǎn)奪取的“地王”地塊最高溢價率達303%，最高土地總價123.18億元。

事實上，早在2009年信達地產(chǎn)借殼登陸A股之初，憑借著“優(yōu)越”的背景，被投資者們奉為“未來一線地產(chǎn)股”，但該司實際的表現(xiàn)一直不溫不火。

到了2015年末，信達地產(chǎn)迎來了自身的生存危機。彼時中央經(jīng)濟工作會議指出，應鼓勵房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)順應市場規(guī)律調(diào)整營銷策略，適當降低商品住房價格，促進房地產(chǎn)業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度。

一方面是為了不被其他同行業(yè)央企兼并，另一方面也是為了母公司中國信達提供承載大量資金投入的載體，于是信達地產(chǎn)開始在一二線城市土地市場頻頻舉牌，屢獲地王。

但是，信達地產(chǎn)獲取高價地塊所帶來的高成本，不像一味“良藥”。

2015年，信達地產(chǎn)凈負債率由上年同期的184.05%迅速上升至281.11%，漲幅達97.06%，增速達62.73%。2016年至2018年間，凈負債率分別為311.34%、213.33%、79.06%

2018年凈負債率快速下滑，是因為收縮了在土地市場的投入。資料顯示，2015年至2017年，信達地產(chǎn)分別按年新增土地儲備111萬平米、77.40萬平米、52.80萬平米。

現(xiàn)如今，背靠著母公司中國信達四大AMC之一的優(yōu)勢，信達地產(chǎn)在逆周期下源源不斷吸收困境房企項目，完成從“地王”制造者向“紓困”接盤方的轉變。

自從民營房企組團出險以來，AMC便成為了紓困房地產(chǎn)的白武士，但AMC旗下地產(chǎn)開發(fā)平臺普遍缺少項目開展經(jīng)驗。中國信達則恰恰相反，偏愛“接管+委托代建”模式，信達地產(chǎn)因此吃到“紓困”紅利。

目前，中國信達“接管+委托代建”模式已完成盤活包括佳兆業(yè)廣州南沙爛尾樓悅伴灣、新力控股廣州增城海石洲悅等多個項目，今年開年來，更是把目光聚焦在深圳的舊改陣營。

今年1月，信達地產(chǎn)先是官宣參與到和昌集團在深圳的兩個舊改項目盤活，項目總貨值達340億元。此后的2月6日，再紓困中南建設寶安項目，合計舊改總貨值將達到385億元。

據(jù)觀點新媒體觀察，中國信達在大量收割不良資產(chǎn)的同時，也是要承擔相對應的風險，主要就是體現(xiàn)在合作項目的建設、施工、交付、回款方面，而這部分風險一開始在財報中展露。

2022年財報顯示，中國信達歸母凈利潤錄得63.13億元，按年下滑47.6%。其中原因包含，受疫情和市場環(huán)境變化的影響，該公司以攤余成本計量的不良債權資產(chǎn)收入下降以及持有資產(chǎn)金融資產(chǎn)估值下降。

期內(nèi)，該司攤余成本計量的不良債權資產(chǎn)收入為100.70億元，按年減少33.96億元，連續(xù)錄得兩個財年的下滑。

而信達地產(chǎn)在中國信達不斷投喂下，曾經(jīng)的同行現(xiàn)如今成為了紓困對象，目前已接洽包括和昌、中南建設、佳兆業(yè)、世茂、新力等困境企業(yè)項目。

2022年財報顯示，信達地產(chǎn)代建業(yè)務亦發(fā)展迅速，實現(xiàn)銷售金額224.18億元，其中合作項目權益銷售金額75.22億元、代建項目銷售金額57.8億元，兩項數(shù)據(jù)分別按年提升5.18%、762.68%。