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每經評論員畢陸名

A股芯片龍頭韋爾股份（603501）(SH603501，股價91.43元，總市值1081億元)是一家知名的半導體設計和分銷公司，其圖像傳感器、人工智能芯片等產品在市場上享有較高的聲譽和份額，深受資本市場青睞。然而，8月14日公布的2023年半年度報告卻讓人大跌眼鏡，公司不僅營收下滑了近20%，凈利潤更是暴跌了93.25%，扣非凈利潤更是直接虧損了近8000萬元。這是韋爾股份自2017年上市、自2014年有公開業績記錄以來首次出現扣非凈利潤虧損，這與其在2021年頂峰時超40億元的凈利潤相比，已然“換了人間”。

這究竟是怎么回事？韋爾股份的官方解釋是，受到地緣政治及宏觀經濟形勢的持續影響，下游需求整體仍舊表現出較低迷的狀態，公司營業收入出現小幅度的下滑。同時由于產業供應鏈端庫存高企帶來的供需關系的錯配，造成了在庫存去化過程中部分產品價格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響。這聽起來似乎有點推卸責任的意味，畢竟同行業的其他公司并沒有出現如此慘淡的業績。難道韋爾股份就沒有自身的問題嗎？

事實上，韋爾股份的危機并不是一朝一夕造成的，而是積累了多年的問題。首先，韋爾股份過于依賴于消費電子行業，導致其產品結構單一化，缺乏多元化的發展。其次，韋爾股份在技術創新方面也存在不足。雖然公司在汽車市場有所突破，但在人工智能等領域卻沒有跟上行業發展的步伐。再次，韋爾股份在資金管理方面也存在問題，應收賬款增長過快，現金流量不穩定。此外，公司實際控制人虞仁榮及其一致行動人合計持有4.59億股公司股份，累計質押公司股份2.29億股，占虞仁榮及其一致行動人持有公司股份的49.96%，占公司目前總股本的19.37%。去年同期，虞仁榮及其一致行動人質押股份比例還只有39.67%，也就是說一年時間質押比例又上升了10個百分點。

在筆者看來，韋爾股份目前確實面臨著嚴峻的挑戰和困境，如果不能及時調整戰略和轉型升級，恐怕很難再次迎來“第二春”。