拓維信息（002261）緊急辟謠“華為入股”。7月3日，拓維信息在深交所互動平臺上表示，公司自2017年以來與華為一直保持著深度的合作，也是華為目前唯一“鯤鵬/昇騰+鴻蒙”軟硬一體戰略伙伴。“華為準備入股拓維”傳言不屬實。

背靠華為，站在人工智能風口的拓維信息在資本市場自帶流量，被資金追逐。二級市場上，拓維信息年內已漲近兩倍。近日，拓維信息更是因為第二大股東的家暴事件被推上了輿論的風口浪尖。公司創始人、第二大股東宋鷹的家暴丑聞，可謂是沸沸揚揚、人盡皆知。值得一提的是，宋鷹曾在2015年被卷進中國移動（600941）的高管貪污受賄案，因而被監視居住協助調查。

拋開輿論風波不提，家暴風波背后的拓維信息究竟是一家什么樣的企業？拓維信息是一家深度綁定“華為”的企業，它與華為的合作可以追溯到2017年。2017年12月，在信創背景下，拓維信息宣布與華為簽訂合作協議，雙方將在云服務及自主品牌服務器等方面展開“軟件+硬件”的深度合作。2019年，伴隨鯤鵬產業在部分地區落地，拓維信息的營收開始爬坡。

(資料圖片)

雖然攀上了華為這棵大樹，但拓維信息并不能高枕無憂。在人工智能熱潮的席卷下，拓維信息的股價飆升，但業績表現卻不盡如人意。熱浪之下，拓維信息商譽減值、營收陷停滯、盈利能力不足、研發不到位等隱憂也不能忽視。

商譽爆雷超20億，兩次巨虧反噬多年利潤

綁定華為之后，拓維信息的業績并沒有直接飆升，尤其是凈利潤經歷了2018年和2022年的巨虧，營業收入攀升之后也在2022年陷入了停滯。

來源：拓維信息2022年年報

據統計，2017-2022年拓維信息營業收入分別為11.19億元、11.85億元、12.4億元、14.89億元、22.3億元、22.37億元；凈利潤分別為6634.96萬元、-13.66億元、2196.74萬元、4781.91萬元、8252.99萬元、-10.19億元。

從數據來看，拓維信息的盈利不足的問題十分明顯。2017年到2022年年間，即便盈利也未過億，而2018年、2022年分別巨虧13.66億、10.19億，利潤表現慘淡，巨虧則反噬多年利潤。

細究背后原因，拓維信息兩次巨虧都與商譽減值脫不開關系。拓維信息2022年財報顯示，截至2022年12月31日，拓維信息公司合并財務報表商譽的賬面原值22.12億元，商譽減值準備21.24億元。

拓維信息有關2022年度的計提資產減值準備公告顯示，商譽減值準備計提約7.55億元。海云天、火溶信息計提的金額最高，分別為4.41億元、2.07億元；另外，山東長征計提0.20億元商譽減值。

另外，拓維信息2018年度的資產減值公告顯示，商譽減值準備計提12.08億元，其中火溶信息、山東長征、海云天分別計提5.31億元、3.94億元、2.83億元。

商譽爆雷減值是2018年、2022年的兩次巨虧的重要原因。兩次商譽減值，又同時指向三家相同的公司：海云天、火溶信息、長征教育。高溢價收購之后，利潤承諾未完成，三家最終商譽減值合計超20億，這也是公司跨界教育和游戲行業失敗的一個體現。

未達到華為云的要求資格降級，高度依賴華為利有弊

深度綁定華為，華為似乎成為了拓維信息的“救命稻草”，在拓維信息2022年年報中，華為的名字被提及32次。自2019年起，華為已連續四年成為拓維信息的第一大供應商，拓維信息的采購額從2019年的0.66億飆漲至2022年的10.91億，采購額占比也從13.4%增至70.67%。

來源：拓維信息2022年財報

華為還是拓維信息的第一大客戶。2022年，拓維信息對華為的銷售額為3.21億元，占年度銷售總額比例為14.37%。

來源：拓維信息2022年財報

高度依賴華為有利也有弊，背靠大樹好乘涼的同時，受華為影響較大，自身的抗風險能力不足。雖然有華為這個強有力的合作伙伴，但是拓維信息的自身實力仍然有很大的提升空間。

2022年，公司營收陷入增長停滯，軟件云服務的營收甚至不升反降。主要原因之一，便是拓維信息自身能力未能達到華為云的要求，而被迫資格降級，縮減運營覆蓋省份，最終導致軟件云服務的收入下滑。

在聯合中和土地房地產資產評估有限公司關于對拓維信息系統股份有限公司2022年年報的問詢函的回復中，拓維信息明確描述了華為云業務收入的下滑。

來源：拓維信息2022年年報的問詢函的回復

另外，拓維信息在研發上投入的力度略顯不足。2018-2022年，拓維信息的研發投入分別為1.7億元、1.72億元、2.13億元、2.71億元、2.76億元；研發投入占營業收入的比重分別為14.36%、13.85%、14.32%、12.14%、12.33%。自從與華為合作以來，拓維信息逐年加大研發支出，但截至2022年仍未突破3億，研發投入占比更是呈現出震蕩下行的趨勢。

無論智能計算還是開源鴻蒙，都需要高研發的支撐，在研發“硬實力”沒有優勢的情況下，拓維信息在研發上投入的心思和力度不是很夠。

在人工智能的熱潮下，抱上華為大腿的拓維信息，表面風光的背后，隱憂頗多。拓維信息雖然站到了風口上，但到底能走多遠還不好說。