錦浪科技（300763）5月15日發布投資者關系活動記錄表，公司于2023年5月14日接受8家機構調研，機構類型為基金公司、海外機構、證券公司。 投資者關系活動主要內容介紹：

問：公司22年儲能加并網共94萬臺臺數,請問儲能和并網分別是多少?

(相關資料圖)

答：22年儲能占比20%左右。

問：請問公司歐洲庫存大概是什么水平?公司對歐洲增長的判斷如何?公司在歐洲市場的市場占有率是什么水平?公司在歐洲戶儲的競爭格局如何?

答：我們認為1-4月整個市場端從安裝角度來看歐洲還是比較忙碌的。但是從庫存角度來說,一個產品從相對緊缺到相對不緊缺的過程中,渠道中可能會多備貨。除歐洲市場外,亞非拉的市場不僅是通過儲電、賣電的模式盈利,更多的是在電網相對不穩定的時候如何提供更好電源,因此處在快速增長的階段。綜上,23年全球儲能依然會是快速增長,在增長中可能會出現階段性庫存高等問題。

問：對國內分布式戶用市場的判斷?公司的布局和增長目標如何?

答：我國內分布式預計23年快速增長。硅料價格下降后,組件成本下降,如果組件價格持續下降分布式新增裝機可能會到80GW以上。公司有信心超過行業增速。從全球均衡布局角度來講,全球光伏、戶儲將快速增長,我們除了原來相對優勢的市場以外,原來的一些非優勢市場,我們都會快速補強。

問：您對Q2環比Q1增長態勢如何看?

答：從全球光伏市場角度看,往年一般Q2好于Q1。從歐洲戶儲角度看,Q2的庫存仍然比較高。對錦浪來說,二季度從5月份開始總體態勢在往好的方向發展。

問：亞非拉產品相較歐洲盈利是否會更弱?

答：盈利能力差不多。亞非拉地區產品有些不同的特點,除了并網功能,還有離網功能。這些附加的功能使其盈利能力和歐洲相當。

問：歐洲市場價格是否有壓力?

答：沒有。目前歐洲反而是價格最少變化的市場。歐洲其實目前不是市場有問題,更多的是在去年非常缺貨到不缺貨的過程中,在某一段時間渠道會多訂一些貨,這個過程帶來了庫存的一些影響。目前來說歐洲是價格最穩定的一個市場,反而是一些非歐洲的市場,一些新興市場,如果政策調整,價格可能會有變動。

問：市場擔心公司未來盈利能力的下降。

答：從綜合毛利率來講,不會有快速的下降,因為一些市場可能盈利會變好,一些市場可能會有變化。歐洲市場目前價格沒有大的變化,并且在歐洲市場的特性下,價格變化對銷售增量也不會有大的幫助。

問：公司各個市場儲能出貨情況展望?

答：從絕對數量來看,歐洲是最大的市場。前幾年歐洲市場占總體絕對的高比例,今年歐洲以外市場上升比例較快,可能會到一個相當的比例。亞非拉、美國市場起來比較快。

問：逆變器的出口數據持續創新高,公司訂單的可見性怎么樣?

答：逆變器訂單可見性是兩三個月,公司的交貨比較均衡,交付也是比較穩步的。

問：其他友商IPO,還是有些體量的。未來競爭格局、對手的增長持怎樣的看法?

答：逆變器行業是輕資產投入,上市以后對品牌各方面會有一個幫助,但是從企業發展來說,還是延續的過程,資本幫助沒有重資產行業那么立竿見影。

問：公司給美國發貨的情況怎么樣?北美對光伏本土化做了一些工作,您對未來中國企業給美國供應的格局有什么預期?

答：目前來看,23年美國整個市場規模增長沒有非常快,但是公司今年在美國的銷量不錯,一季度接單快速增長,可能也是原來的基數較小,美國本身渠道中的庫存也較少。美國戶儲剛起步,市場上適配產品比較少。公司暫時沒考慮美國本土設廠,在美國本都設廠是較大的挑戰,這會經歷很多經濟、政治很多因素的考驗。

問：國內關稅較高,組件如果從中國發貨,基本上就沒有量了。但逆變器還是有一定的發貨量的。是不是意味美國當地供應的產能非常緊缺,或者東南亞的一個產能也非常緊缺?

答：三個原因。第一,逆變器關稅25%,相對沒有組件沒那么高。第二,逆變器凈利率正常,但毛利率相對高。第三,美國本土逆變器價格相對都較高。

問：請預測下儲能行業今年的增速。

答：公司對光伏市場快速增長有比較大的信心,特別是最近組件價格出現明顯松動。在光伏市場快速增長情況下,戶儲安裝端根據各方預測可能會有50%或者以上的增速。但是供應端結合現有渠道中的庫存,供應端會慢于整體安裝端市場增速。

問：錦浪在工商業儲能的布局和戰略如何?國內工商業儲能市場剛剛起步,很多公司都在做準備,錦浪的競爭優勢在哪些方面?

答：我們的定位基本上是只做電力電子產品,只做PCS和儲能逆變器。市場上有大量做柜子的企業,很多都是系統集成,他們需要我們這種PCS廠家來給他們供應。所以從目前來說這塊的需求非常多。

問：23年歐洲庫存消化比較多,經銷商利潤也有較大壓縮,因此居民的終端售價會下降很多。在經歷庫存出清、終端價格下調之后24-25年的戶儲市場增速預期是否有上調空間?

答：歐洲會是長期延續,快速增長的市場。去年歐洲四五個國家需求比較大,歐洲整體有幾十個國家,每年還有更多的國家加入到需求中。未來的安裝成本下降、電池價格下降,都可能比老百姓電價下降更快,收益率將提升。預計歐洲未來5年持續快速增長。

問：工商業儲能市場,還有離網市場,能不能展望一下?工商業儲能Q4會推出產品,產品24、25年體量能達到多少?未來,整個儲能的產品中戶用工商業,大概會形成怎么樣的業務結構的占比?

答：工商業我們有產品,針對國內工商業儲能的柜子,會在Q4推出一個獨立的PCS產品。原來大多是混合式的,把光伏模塊做在里面,現在我們把它分開。該產品今年是準備和預熱,預測明年國內工商業儲能將爆發。隨著新能源接入的增多,峰谷電價差愈發明顯,明年將會有非常廣闊的市場。離網更多是和戶儲是放在一起講的,有些亞非拉國家在完全沒有電網的情況下,這個市場和混合式逆變器結合在一起,是非常大的市場。

問：戶用產品功率提升到30kW的原因及展望?

答：原來有些補貼政策沒有放到這么寬,現在已經放寬了,所以有些用戶會裝得更多。所以整體,特別是歐洲,單戶的裝機規模是在擴大。

問：IGBT的模塊的這塊我們現在有什么具體措施?

答：模塊還是偏緊,我預測23Q4模塊緊張也會基本緩解。

問：戶儲市場里面涌現了很多國內集成商,錦浪22年20萬臺戶儲PCS出給海外和出給國內的比例是多少?

答：絕大多數還是海外的客戶,國內有些系統集成商,比例不高。

問：戶儲在亞非拉地區的布局?

答：公司原來更多的是專注傳統的歐美國家。隨著這兩年鋰電池成本的下降,油氣價格的提升,導致柴油發電成本的提升,有些國家因為各種原因整個電網的不穩定,非歐美以外,亞非拉市場其實規模很大,這一塊市場我們今年做了很大的布局; 錦浪科技股份有限公司主要從事分布式光伏發電系統核心設備組串式逆變器研發、生產、銷售和服務。公司的主要產品為組串式逆變器，是太陽能光伏發電系統不可缺少的核心設備。公司自2011年起被持續認定為國家高新技術企業。公司是國內較早同時通過歐盟CE認證、澳大利亞SAA認證、美國ETL認證等主流市場認證的組串式并網逆變器生產企業。

調研參與機構詳情如下：