4月27日晚間，民營石化巨頭恒力石化（600346）(600346.SH)同步披露了一季報和年報。

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在原油成本抬升、全球需求疲軟雙重壓制下，恒力石化在2022年下半年出現了罕見的虧損，但隨即在今年一季度開始回暖。

年報顯示，公司2022年實現營業收入2223.24億元，同比增長12.31%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤23.18億元，同比下降85.07%。

數據顯示，公司三季度、四季度營收分別為512.0億元和519.6億元，季度歸屬股東凈利分別為-19.3億元和-37.6億元。此番虧損也是自公司上市以來首次出現連續兩個季度虧損。

不過，今年伊始，恒力業務的景氣出現回升。財報顯示，公司一季度營業收入達561.44億元，實現歸屬股東凈利10.20億元，環比邊際改善明顯，但同比下降幅度仍達75.85%。

值得注意的是，恒力石化、東方盛虹（000301）(000301.SZ)、恒逸石化（000703）(000703.SZ)和榮盛石化（002493）(002493.SZ)四家民營煉化四巨頭中，恒力石化是最快走出虧損沼澤的企業，其一季度凈利在四家企業中排名第一。

恒力石化主要業務為石油煉化和包括聚酯新材料上下游(包括PX、PTA等產品)全產業鏈在內的石油化工，其終端材料被廣泛應用于服飾，薄膜，工程塑料，降解新材料等，受全球經濟和總需求影響較大。

年報顯示，公司PTA產能達到1660萬噸/年，是全球產能規模最大、技術工藝最先進、成本優勢最明顯的PTA生產供應商和行業內唯一的一家千萬噸級以上權益產能公司。

不過，年報中PTA業務也成為去年恒力石化業績的拖累，其年度毛利率為-6.49%，同比減8.83個百分點，PTA產品銷售虧損達到36.75億元。

公司一季報、年報中均指出，行業歷史上極端的高運行成本與低行業需求的雙重因素，導致公司盈利能力階段性承壓。

對于一季報，恒力石化分析認為，1、2月份行業依然延續著“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力，疊加春節放假因素，行業復蘇略低于預期，企業經營處于盈虧平衡的偏弱狀態。但是進入到3月份以后，隨著中央經濟工作會議確立了堅持穩中求進的工作總基調，市場信心迅速提振，經濟運行整體好轉，行業需求快速觸底反彈，有力支撐了公司今年一季度業績環比大幅改善，公司3月份的單月盈利達到十億元，業績能力修復十分明顯。

從市場觀之，PTA上游產品PX已在今年一季度率先修復，其或助力恒力年初業績回歸。

據華創證券分析，受調油需求回升及海外短流程裝置關停影響，PX供給端出現較大下滑，帶動芳烴景氣快速上行，一季度PX利潤回歸明顯。

不過，業內分析依然認為，石油煉化企業整體景氣水平依然有待進一步恢復。

“石化產業鏈還是受到了整個全球經濟疲弱需求不振的影響，”某化工巨頭相關負責人向記者表示：“從一季度的情況來看，下游整體復蘇的節奏還是偏慢，整體需求都沒有復蘇，所以產品端很難提價。2023年仍然是行業比較艱難的一年。”

宏源期貨近日也指出，截至4月中旬，PTA需求端對價格非常敏感，成本高企無法傳導至下游。4月中旬PTA社會庫存為289.7萬噸，較前一周增加9.9萬噸。環比增速為0.29%，較前兩周的高增長仍有加快，說明累庫的進程在加速。雖有大型裝置停車，但需求端的乏力更是緊要。

樂觀的是，市場同樣關注恒力石化在新材料產能布局方面的進展，其將在今年下半年集中進入收獲期。

按計劃，恒力石化2023年將有包括160萬噸/年高性能樹脂及新材料項目(包括含20萬噸電池級DMC、30萬噸ABS及26萬噸PC等)、恒力化工新材料配套項目(含30萬噸己二酸)、60萬噸BDO及配套項目預計于年中逐步投產，預計將給公司帶來新的成長點。