受終端應用市場需求萎縮、匯兌損失等因素影響，國內集成電路封測龍頭通富微電（002156）（002156 .SZ）去年增收不增利。公司3月30日公告，2022年公司實現營業收入214.29億元，同比增加35.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.02億元，同比減少47.53%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為3.57億元，同比減少55.21%。另外，通富微電2022年度募集資金凈額為人民幣26.93億元，但是總體來說，公司的經營業績不佳。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利0.97元（含稅）。

《經濟參考報》記者注意到，2022年，在全球前十大封測企業中，盡管通富微電營收增速連續三年保持第一，市占率增幅第一，首次進入全球四強，但公司的營業成本增速遠超營業收入增速，這嚴重削弱了公司的盈利能力，公司期內銷售毛利率、銷售凈利率均出現下滑，不僅如此，公司期內營運能力也掉頭向下，營業周期、存貨周轉天數、應收賬款周轉天數等均在增加，公司的資產結構和償債能力也因此受到影響。

(資料圖)

營業成本大增 全年增收不增利

通富微電是一家集成電路封裝測試服務提供商，為全球客戶提供設計仿真和封裝測試一站式服務。公司的產品、技術、服務全方位涵蓋人工智能、高性能計算、大數據存儲、顯示驅動、5G 等網絡通訊、信息終端、消費終端、物聯網、汽車電子、工業控制等領域。

2022年，受歐洲地緣政治風險升級、美國持續高通脹等外部因素影響，全球集成電路下游終端應用市場出現了較為明顯的結構性失衡：從下游應用端看，汽車電子市場發展迅猛，但汽車應用在集成電路市場中占比還不高；與此同時，計算機與通信仍是主要拉動力，而計算機市場處于飽和乃至部分萎縮狀態，以智能手機為代表的通信市場進入調整期，庫存高企。上述情況導致集成電路行業景氣度下降， 2022年第二季度開始集成電路銷售額增速逐季下滑。

通富微電通過調整產品業務結構應對市場變化，公司不斷強化與AMD等行業領先企業的深度合作，鞏固和擴大先進產品市占率。2022年，公司實現營業收入214.29億元，同比增長35.52%。在全球前十大封測企業中，公司營收增速連續3年保持第一；2022年，公司在全球前十大封測企業中市占率增幅第一，營收規模排名進階，首次進入全球四強（數據來源：芯思想研究院）。

但快速增長的營業成本削弱了公司的盈利能力。2022年公司營業成本為184.49億元，同比增加40.85%，高于同期營收增速5.33個百分點，營業成本占營業收入的比例為86.09%。

從營業成本結構（分行業）來看，集成電路封裝測試為主營業務成本，由2021年的129.15億元增加至2022年的181.47億元，對應占營業成本的比重由98.60%增加至98.36%。其他業務成本中，材料銷售、租賃及服務對應的成本雖然金額較小，但同比增幅較大。

圖：通富微電營業成本構成（單位：元） 資料來源：公司年報

營業成本增速過快導致通富微電毛利率下滑。2022年通富微電毛利率為113.58%，同比減少3.39個百分點。分地區來看，中國境內、境外毛利率分別為16.02%、12.70%，同比分別減少4.90個百分點、2.51個百分點。

期間費用方面，2022年公司銷售費用為6582.64萬元，同比增長12.03%，主要系報告期內職工薪酬增加所致；管理費用為5.53億元，同比增長15.93% ，主要系報告期內職工薪酬增加所致；財務費用為6.34億元，同比增長145.22% ，主要系報告期內銀行借款增加導致利息增加，因匯率波動，匯兌損失增加等因素綜合所致；研發費用為13.23億元，同比上漲24.54%，主要系公司根據市場需求情況，加大了研發投入所致。

通富微電稱，受匯率波動影響，公司期內產生匯兌損失，因此減少歸屬于母公司股東的凈利潤2.11億元。如剔除該非經營性因素的影響，公司歸屬于母公司股東的凈利潤應該為7.13億元，同比下降25.46%。

存貨高企 應收賬款占營收比重攀升

2022年，受前期供需錯配、“缺芯”漲價等多因素影響，集成電路終端市場需求萎靡，“去庫存”成為全球集成電路企業的主旋律。

財報顯示，報告期末，通富微電存貨為34.77億元，同比增加64.63%。公司的存貨主要包括原材料、在產品、庫存商品等。

圖：通富微電存貨結構（單位：元） 資料來源：公司2022年度報告

具體來看，公司期末存貨賬面余額為35.88億元，其中原材料為26.99億元，在產品為3.09億元，庫存商品為5.80億元。公司本期計提存貨跌價準備合計1.12億元，原材料、庫存商品分別計提存貨跌價準備及合同履約成本減值準備分別為7382.41萬元、3781.99萬元。2020年至2022年，通富微電的存貨周轉天數分別為66.11天、48.94天、54.52天。

除存貨外，通富微電資產結構中，應收賬款也在迅速攀升。財報顯示，至2022年末，公司應收賬款賬面價值為46.26億元，同比增加105.53%。本期壞賬準備余額8242.35萬元，應收賬款壞賬準備計提比例為1.75%。

圖：通富微電應收賬款結構（按賬齡披露，單位：元） 資料來源：公司2022年度報告

2020年至2022年，通富微電應收賬款周轉天數分別為56.92天、46.04天、57.76天，周轉速度變慢。

截至2022年12月31日，公司的資產負債率為59.13%，較2021年的59.33%略有下降。2022年，公司流動比率為0.96、速動比率為0.70，現金比率為0.32,縱向來看，公司償債能力未有顯著改善。

通富微電稱，2023 年，公司營收目標為 248 億元，較 2022 年增長 15.73%，預計經濟效益也將同步實現增長。該生產經營目標并不代表公司對 2023 年度的盈利預測，能否實現取決于市場狀況變化、公司經營等多種因素，存在一定的不確定性。為實現上述目標，公司及下屬控制企業南通通富、合肥通富、通富通科、通富超威蘇州及通富超威檳城等計劃 2023 年在設施建設、生產設備、IT、技術研發等方面投資共計 42 億元。