記者 焦艷麗 陸肖肖 北京報道

在鄉村振興大背景下，農化龍頭揚農化工（600486）原藥銷售大幅增長，業績創下歷史最高水平。近日揚農化工披露2022年年報數據顯示，其2022年全年實現營收158.11億元，同比增長33.52%，實現歸母凈利潤17.94億元，同比增長46.82%。于此同時，過去一年其經營活動產生的現金流量凈額高達21.24億元，遠高于其全年實現的凈利潤總額。在現金流充足的情況下公司也發布了利潤分配方案，擬每10股送3股并派發現金紅利13元（含稅）。

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但值得關注是，在業績大增的同時其公司股價卻出現了明顯的回調。在分紅方案后發布，其公司股價已連續四天下跌，截至3月23日收盤報收100.70元/股，較去年6月148.23元/股的高點已下跌了超3成。同時，農藥行業屬于高碳、高耗能行業在“雙碳”目標大背景下揚農化工也面臨著不小的環保壓力。

針對公司股價業績表現、經營狀況等相關問題《》記者致電揚農化工董秘辦咨詢。該董秘辦工作人員對記者表示：“農藥行業類似于消費行業，具有一定的市場剛需，但農藥行業受季節性影響較大，北半球需求主要集中在3—9月，我們主要是做原藥生產的時間可能還會提前些，未來會盡量把品種做到豐富以平衡不同的季節和地區需求。”

原藥收入大幅增長

揚農化工作為農化領域的龍頭企業主營業務為農藥產品的研發、生產和銷售。其公司自2002年在上交所主板上市后業績一直保持著穩定的增長。2021年公司營收首次突破100億元。2022年公司營收進一步增長33.52%，達158.11億元，創下歷史最高水平。

但值得注意的是在公司158.11億元的營收中，原藥收入占據了約6成，為94.90億元。其公司董秘辦工作人員在與記者交流時也表示，公司主要是做原藥生產的，目前與全球主要農藥公司都有合作，過去一年其原藥收入毛利率約為31.53%，同比增加了5.35個百分點。其制劑收入雖然利潤較高，毛利率為47.06%，但在公司的營收占比并不高，只有10.73%，為16.96億元。同時，分地區來看，過去一年揚農化工的營收主要集中在境外，其境外營收為103.40億元，占比約為65.40%，境內營收只有52.15億元。

對于業績的增長揚農化工表示，過去一年公司把握部分主要產品價格回升機遇，積極擴展市場，同時，加快優嘉四期項目有序投產，以多產支持多銷，促進了經營業績的提升。

“揚農化工在農藥化工領域具有較強的綜合實力和競爭優勢，其業績的增長說明了公司在治理管理、市場業務運營、風險管控方面均得到了進一步的提升。”科方得投資執行總裁、科轉育成智慧農業平臺聯合創始人張曉兵在接受記者采訪時表示。

經營活動產生的現金流凈額遠超凈利潤

在業績增長的同時，揚農化工的吸金能力也得到了進一步的增強。在過去一年其公司毛利率、凈利率、凈資產收益率均得到了進一步的提升。其公司毛利率由去年的23.06%提升至今年的25.68%，凈利率由去年的10.33%提升至今年的11.36%，凈資產收益率由去年的19.08%提升至今年的23.18%。同時其經營活動產生的現金流量凈額為21.24億元，同比增長約46.10%，遠高于其今年實現的歸母凈利潤。

同時，揚農化工的現金流狀況也得到進一步的改善。在財務風險指標方面，公司的流動比率由去年的1.37提升至今年的1.61，速動比率由去年的1.05提升至1.25，現金流量比由去年的0.25提升至今年的0.37。截至2022年年末，其賬面貨幣資金為33.58億元，同比增長約47.86%。手握大量現金的情況下揚農化工也發布了其2022年的分紅方案，擬每10股送3股并派發現金紅利13元（含稅），合計分紅約4.03億元。

然而值得注意的是在公司日常經營活動賺的盆滿缽滿的同時，公司投資活動產生的現金流量凈額卻高達-14.69億元。揚農化工董秘辦工作人員對此解釋稱，這主要是因為公司加大了項目擴產所造成的。

知名財稅審專家、江蘇四維咨詢集團首席咨詢師劉志耕在接受記者時表示，公司經營活動現金流量凈額高達21.24億元，說明公司經營活動的創現能力較強，經營活動中產生的貨幣資金能夠正常大量回籠，同時公司對應收賬款的管理也處于較好水平。投資活動產生的現金流量為負數說明公司因需求增加了產品市場份額，必須加速擴產，從而追加了大量的投資。綜上所述，揚農化工已進入產品成熟期，但同時公司也進入了快速發展期和銷售高速增長期，公司的各項主要經濟指標在目前大趨勢下總體將會持續向好。

股價持續回調，綠色農藥發展前景如何？

與業績火熱表現相反的是揚農化工在二級市場上的表現卻異常冰冷。其公司股價在去年6月份達到148.23元/股的高位后開始持續的回調，截至去年10月份其公司股價已回調至89.57元/股，較高點時跌超近65%。之后其股價雖然略有回升，但整體仍處在底部徘徊。在公司發布年報2022年業績大增這一利好因素提振下，其公司股價仍沒有止跌為漲，而是仍處于更大的跌幅中，目前其市盈率為17.39%。

對此，其股民紛紛表示“我只想解套，115的本去年7月進來的”、“今天收盤價都是最高價”、“跌跌不休”。針對其股價與業績表現不同步的情況記者也向揚農化工董秘辦工作人員咨詢，該工作人員表示：“公司股價是由市場因素所決定的，具體情況我們也不便做過多解釋。但可以肯定的是種糧食就需要用到農藥，農藥行業還是有一定的市場剛需的。”

那么農藥行業發展前景如何？在2022年12月份召開的中央經濟工作會議中提出了全面推動鄉村振興，“實施新一輪千億斤糧食產能提升行動”，綠色農藥、農藥生態化將成為2023年農藥行業發展的新看點，農藥行業發展前景廣闊。

但于此同時我國農藥生產大多以仿制藥為主，農藥制劑相對落后，產品同質化嚴重，新品研發能力較為薄弱。而從整個農藥行業產品結構來看，農藥行業依然面臨著原藥“強”、“制劑弱”、農藥產品結構不夠完善等問題，因此必須在加大產業結構戰略性調整的基礎上加快創新，進一步增強農藥產業鏈供應鏈的自主可控，這些都對我國農藥行業未來的發展提出了挑戰。