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3月13日，血制品龍頭博雅生物（300294）發布了2022年度業績快報。血液制品業務穩健增長，非血液制品業務受集采、醫保政策等影響有不同程度下滑，2022年度實現營業總收入為27.59億元，同比略有增長，增幅4.08%；歸母凈利潤4.32億元，同比增長25.45%；扣非后凈利潤3.92億元，同比增長33.61%。

公司表示主要產品銷量增長，同時產品毛利率增加，公司理財收益增加等綜合因素帶來凈利潤較大增幅。血液制品業務實現營業收入13.42億元，比上年同期增長8.96%；血液制品業務實現凈利潤4.98億元，同比增長29.45%。公司經營穩定，資產狀況良好，同比良性增長，2022年度末，總資產80.33億元，同比增長5.40%；歸母凈資產71.86億元，同期增長5.22%。

在營業總收入增幅有限的情況下，通過優化產品結構、降本增效，實現凈利潤較大幅度增長，反映了博雅生物管理成效顯著，韌性十足。同時注意到，公司近三年凈利潤穩步增長，2020年至2022年凈利潤分別為2.6億元、3.45億元和4.32億元，復合年增長率為18.44%。

公司在最近的投資者調研中對血液制品產品研發規劃進行了說明，公司爭取“十四五”期間有更多產品獲批上市。在研的項目包括人血管性血友病因子(vWF因子)、高濃度(10%)靜注人免疫球蛋白等。其中vWF因子臨床試驗申請已于2021年8月獲批準；高濃度(10%)靜注人免疫球蛋白于2021年12月獲臨床試驗申請批準。其他在研產品按計劃積極推進，爭取至智能工廠正式投產后，有更多的產品可投產。另外，在凝血Ⅷ因子方面，預計今年3月份獲批簽發，今年重點工作在于市場開發，爭取達到5%市場份額。

財信證券表示在華潤醫藥、高特佳的共同支持下，“十四五”末，公司漿站數量將達30個以上，采漿規模將達1000噸以上。受益于人凝血酶原復合物、人凝血因子VIII等新產品上市放量，在產品產銷平衡狀態下，公司噸漿利潤將提升30%-40%。“十四五”期間，公司漿站數量及采漿量將實現快速增長，給予公司2023年30倍至35倍PE，對應的目標價格為37.2元至43.4元/股，高于可比公司天壇生物（600161）、華蘭生物（002007）、派林生物（000403）三家26.05倍的PE均值，首次覆蓋，給予公司“買入”評級。

3月13日，華福證券發布醫藥生物定期周報表示看好消費醫療復蘇機會以及低估值標的，認為疫后復蘇和醫藥政策環境緩和，帶來消費醫療服務、血制品等板塊公司經營層面的實際改善。從需求判斷出發，經營層面有望大幅改善，且目前估值偏低或合理的標的，建議關注博雅生物、華蘭生物等血制品板塊公司。