冬季受氣溫及天然氣供給影響，鹽湖產(chǎn)量會(huì)略有降低，不過(guò)鹽湖股份（000792）去年四季度盈利仍然實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)。

1月11日晚，鹽湖股份發(fā)布全年業(yè)績(jī)預(yù)告，當(dāng)期預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為150億元至156億元，較上年同期增長(zhǎng)234.94%–248.33%。

照此計(jì)算，該公司四季度凈利潤(rùn)在29.18億元至35億元之間，較三季度大概率實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。

(資料圖片)

而就四季度青海當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量變化來(lái)看，當(dāng)期產(chǎn)量確實(shí)有一定下滑。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，去年7月、8月青海碳酸鋰月度產(chǎn)量保持在9000噸以上，9月開始跌至8100噸附近，整個(gè)四季度產(chǎn)量最高的月份也不過(guò)8400噸左右。

同時(shí)，鹽湖股份主營(yíng)產(chǎn)品鉀肥，其市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)過(guò)去年三季度的持續(xù)回落后，四季度整體走勢(shì)平穩(wěn)，未有突出明顯。

相比之下，上市公司四季度盈利實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，更多是受到了鋰價(jià)的帶動(dòng)。

據(jù)采集的日度價(jià)格統(tǒng)計(jì)，2022年四季度，國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)為55.21萬(wàn)元/噸，明顯高于三季度時(shí)48.22萬(wàn)元/噸的價(jià)格。

雖然從歷史數(shù)據(jù)上看，鹽湖股份實(shí)際銷售價(jià)格會(huì)顯著低于上述市場(chǎng)均價(jià)，但是整體變動(dòng)趨勢(shì)會(huì)保持一致。

就2022年全年經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，鹽湖股份鉀肥整體產(chǎn)銷數(shù)據(jù)變化不大，其盈利增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力主要是來(lái)自產(chǎn)品價(jià)格上漲，以及鋰鹽新增產(chǎn)能的釋放。

其中，2021年公司氯化鉀產(chǎn)量為氯化鉀產(chǎn)量502.96萬(wàn)噸，銷量約473.69萬(wàn)噸，2022年氯化鉀產(chǎn)量約580萬(wàn)噸，銷量約493萬(wàn)噸。

同期，公司碳酸鋰產(chǎn)量則由2.27萬(wàn)噸增加至3.1萬(wàn)噸，銷量由不足2萬(wàn)噸增加至3.03萬(wàn)噸。

對(duì)此本報(bào)今年8月報(bào)道曾指出，“考慮到鹽湖股份2018年以來(lái)實(shí)際產(chǎn)量與名義產(chǎn)能存在差值，以及上述產(chǎn)能逐步釋放的帶動(dòng)，下半年產(chǎn)量會(huì)略高于上半年，全年公司碳酸鋰產(chǎn)量大概率會(huì)超過(guò)3萬(wàn)噸。”

實(shí)際產(chǎn)量情況符合上述預(yù)期，即上半年產(chǎn)量1.5萬(wàn)噸，下半年產(chǎn)量在1.6萬(wàn)噸左右。

只是，大宗商品潮起潮落是市場(chǎng)規(guī)律，難以規(guī)避。從去年12月開始，碳酸鋰開始連續(xù)回落，市場(chǎng)均價(jià)已經(jīng)跌至51萬(wàn)元/噸左右，散單市場(chǎng)成交價(jià)更是已經(jīng)開始逼近46萬(wàn)元價(jià)位。

接下來(lái)，如果春節(jié)后下游需求采購(gòu)不恢復(fù)，碳酸鋰價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步走低，加上2022年利潤(rùn)高基數(shù)的影響，將對(duì)鋰鹽企業(yè)今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)不小考驗(yàn)。

而就鹽湖股份來(lái)看，其優(yōu)勢(shì)主要在于察爾汗鹽湖資源稟賦所帶來(lái)的超低成本優(yōu)勢(shì)。

以2022年上半年為例，按照當(dāng)期碳酸鋰銷量、營(yíng)業(yè)成本估算，公司每噸碳酸鋰成本僅為2.53萬(wàn)元，較2021年全年水平進(jìn)一步下降。

未來(lái)，即便出現(xiàn)碳酸鋰跌破全部礦石提鋰企業(yè)成本線的極端情況，鹽湖股份鋰鹽業(yè)務(wù)仍然可以實(shí)現(xiàn)盈利。

這也是礦、鹽一體化企業(yè)，與單純鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)商，以及鹽湖提鋰企業(yè)與礦石提鋰企業(yè)最主要的不同點(diǎn)。

此外，也不排除后續(xù)鹽湖股份鋰鹽產(chǎn)能進(jìn)一步增加的可能。

“目前比亞迪（002594）公司相關(guān)中試進(jìn)展順利，并針對(duì)中試過(guò)程中存在問(wèn)題進(jìn)行優(yōu)化和完善，待相關(guān)中試結(jié)束后，公司會(huì)與比亞迪公司協(xié)商項(xiàng)目的實(shí)施具體細(xì)節(jié)。”鹽湖股份近期通過(guò)投資者互動(dòng)平臺(tái)指出。

上述關(guān)聯(lián)產(chǎn)能為3萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能，項(xiàng)目公司為青海鹽湖比亞迪資源開發(fā)有限公司，其中鹽湖股份、比亞迪各自持股49.5%和49%。

而更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的增量，則可能來(lái)自于鹽湖股份對(duì)鎂、鈉、氯和其它稀散元素的資源開發(fā)上。