2023年1月5日東方電熱（300217）（300217）發(fā)布公告稱公司于2023年1月4日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，北京泓澄投資丁力佳、恒生前海基金劉雅琪、上海理臻投資朱裕君 朱裕君、上海樸信投資王曙光、上海普行資管陳其偉、上海涌峰投資馬肅平、上海甄投資管朱慶新、上銀基金楊罡、深圳東方港灣投資張萬霖、深圳宏鼎財(cái)管藍(lán)東、深圳前海登程資管于駿晨、深圳市泰聚私募基金詹國強(qiáng)、鴻道投資韓逸非、深圳市新思哲投資謝東暉、深圳新思哲投資姜仕鵬、首創(chuàng)證券（601136）王茂林、臺(tái)灣群益投信洪玉婷、天風(fēng)證券（601162）陶佳恒 張童童、天風(fēng)證券資管周春林、西藏合眾易晟投資虞利洪、循理資管酈莉、伊諾爾集團(tuán)楊凡雷、易米基金孫會(huì)東、鴻運(yùn)私募基金張麗青、盈峰資本龍?jiān)坡丁⒂腊矅煌顿Y向志輝、永贏基金馬瑞山、長安國際信托胡少平、長生人壽保險(xiǎn)王新元、招商銀行理財(cái)晏梓航、浙江美濃資管宣震、浙江臻遠(yuǎn)投資甘成府、中國國際金融劉昊聰、中國人壽（601628）養(yǎng)老保險(xiǎn)周曉文、華西證券（002926）李琳、中加基金黃曉磊、中睿合銀投資楊珂、中信建投（601066）自營劉嵐、中億投資白福濃、中銀基金趙建忠、建信基金呂怡 李慧豐、建信理財(cái) (資管)楊璇、金鷹基金吳海峰、進(jìn)門財(cái)經(jīng)張蓉 李雪珂、君弘資管金鑫、珺容投資徐帥、北京鉅豪投資陳奕、鵬華基金李可穎、平安基金張曉泉 王修寶、平安養(yǎng)老保險(xiǎn)劉暢、平安證券張楠、浦銀安盛權(quán)益投研王爽、上海力元股權(quán)投資黎焜、上海睿億投資劉笑涵、上海賽伯樂投資程凱、上海煜德投資王亮、淳厚基金陳印 顧偉、上海元葵資管徐志強(qiáng)、上海云旗資管劉渝東、上投摩根基金趙隆隆 朱曉龍 陳雁冰、上投摩根基金管理?xiàng)罹坝?、深圳前海百川基金董浩田、深圳市鯤鵬恒隆投資彭飛虹、深圳中天匯富基金許高飛、太平基金田發(fā)祥、拓璞基金張曉、信達(dá)證券（601059）尹圣迪 高犖艾 尤子吟 羅岸陽、遞歸資產(chǎn)于良濤、易家資產(chǎn)王凱、長信投資李蘭明、招商家電史晉星 閆哲坤、中建投信托朱涵林、中金家電湯亞緯、Barings InvestmentBaiding Rong、DragonstoneDavid、Fenghe Asia F&H Fund ManagementJerry GU、FIL Investments InternationalSherry Qin、WTAsset Management Limited吳雨陽、廣州市玄元投資胡澤瀅、北京柏治投資任兆凱、北京睿谷投資劉志國、北京衍航投資楊曉鵬、北京源峰私募基金丁力、北京志開投資王瓏、北京遵道資管陳篩林、財(cái)通基金吳輝凡、晨燕資管謝艷萍、大成基金袁慶龍、淡水泉(北京)投資杜娟、國壽養(yǎng)老楊兆鑫、東方證券萬里明、方正富邦基金陳磊、福建滾雪球投資王建華、歌汝資管羅志俊、廣發(fā)證券資管于洋 鄒昱旻、國聯(lián)安基金陳笑宇、國壽安?；鹄罱?、國泰君安資管張炳煒、國新證券史鑫、國信證券康睿強(qiáng)、國信弘盛楊嘉、海富通基金周雪軍、杭州寬合私募基金朱天逸、杭州樂趣投資林樺、恒泰證券零售客戶 馬艷芳、恒越基金趙小燕、鴻凱上海投資趙世光、華福證券戴啟明、華泰證券資管王海山、華夏財(cái)富創(chuàng)投劉春勝、海富通券商研究彭志遠(yuǎn)、交銀施羅德基金孔祥睿、晉江和銘資管楊彬桐、瓴仁資本彭景環(huán)、寧波數(shù)法私募基金厲冰、農(nóng)銀理財(cái)馬瑩、青島冪加和私募基金夏天、上海阿杏投資武星、上海乘是資管付饒、杭州沖和投資沈琪、上海純達(dá)投資郭怡辰 訾會(huì)平、上海大箏資管宋博雅、上海鼎鋒資管汪偉、上海復(fù)勝資管周菁、上海賦格投資朱明瑞、上海光大證券資管卞紹華 郭沖沖、上海匯利資管唐玉堂、上海混沌投資傅剛 吳濤、上海進(jìn)崟投資魯仁浩、上海犁得爾資管湯舜參與。

(相關(guān)資料圖)

具體內(nèi)容如下：

問：關(guān)于業(yè)績預(yù)告情況

答：公司2023年1月3日披露了《2022年度業(yè)績預(yù)告》，業(yè)績預(yù)告的凈利潤中值是3億元，這與公司年初的目標(biāo)基本是一致的。四季度單季度業(yè)績約6400萬元，與三季度環(huán)比下降，主要原因有兩個(gè)方面一是報(bào)告期內(nèi)公司光通信材料業(yè)務(wù)個(gè)別客戶（系）應(yīng)收賬款金額較大且存在商業(yè)承兌匯票預(yù)期未兌付的情況，公司在積極催收的同時(shí)已經(jīng)根據(jù)公司會(huì)計(jì)政策壞賬計(jì)提（截止到2022年三季度末已計(jì)提1300萬元）。2022期末該客戶（系）應(yīng)收賬款余額約5500萬元，雖較年初余額已收較大金額，但公司仍根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，決定按照期末余額的70%預(yù)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備約3850萬元，扣除已計(jì)提的1300萬元后，四季度實(shí)際計(jì)提2550萬元，扣除所得稅及相關(guān)費(fèi)用，影響四季度當(dāng)期凈利潤約2200萬元。2023年，公司將繼續(xù)加大上述光通信材料客戶（系）的應(yīng)收賬款催收，再次出現(xiàn)大額計(jì)提的可能性不大。二是四季度屬于年度末期，公司按照歷年做法計(jì)提了一部分資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，影響凈利潤約1000萬。剔除上述影響因素，公司四季度單季度業(yè)績實(shí)際上要略好于三季度。

問：關(guān)于業(yè)績構(gòu)成

答：公司2022年業(yè)績預(yù)告的凈利潤中值在3億元，根據(jù)財(cái)務(wù)部門的初步統(tǒng)計(jì)，其中新能源裝備制造業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)約2-2.2億元，新能源汽車元器件業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)約2000萬元，家用電器元器件業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)約6000萬元，大額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備后光通信材料業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)約750萬元，鋰電池材料（預(yù)鍍鎳）業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)較少，符合年初目標(biāo)預(yù)期。上述金額為初步測算，未經(jīng)審計(jì)，公司將在2022年報(bào)中詳細(xì)披露，提請(qǐng)注意風(fēng)險(xiǎn)。

問：關(guān)于多晶硅業(yè)務(wù)訂單

答：公司目前新能源裝備制造業(yè)務(wù)在手訂單約36億元左右（含稅，下同），目前沒有接到任何已簽項(xiàng)目訂單延期或取消的信息。按照合同交貨條款計(jì)劃，預(yù)計(jì)2023年交付目標(biāo)30億元。如果2023年原材料價(jià)格總體平穩(wěn)、不發(fā)生大幅上漲的情況，公司預(yù)計(jì)這塊業(yè)務(wù)的利潤率能夠保持穩(wěn)定。近期多晶硅價(jià)格降幅較大，對(duì)市場投資情緒有影響。我們目前仍維持之前的觀點(diǎn)，即2023年出現(xiàn)項(xiàng)目投資落地小高峰的可能性極大，對(duì)2024年謹(jǐn)慎樂觀。公司2023年這塊業(yè)務(wù)的收入確認(rèn)主要來源于2022年簽訂的項(xiàng)目合同。我們之前預(yù)測2023年可能最低會(huì)有50萬噸的多晶硅項(xiàng)目產(chǎn)能落地，公鎮(zhèn)江東方電熱科技股份有限公司司對(duì)應(yīng)可獲得訂單金額約在20億元偏上，據(jù)此測算，公司2024年預(yù)計(jì)需要交付訂單金額約在20億元向上。

問：關(guān)于預(yù)鍍鎳項(xiàng)目

答：公司目前2萬噸預(yù)鍍鎳募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，進(jìn)度略超預(yù)期。原計(jì)劃2023年1月20日熱聯(lián)動(dòng)試車，目前會(huì)有一到兩周的提前。整個(gè)項(xiàng)目的推進(jìn)進(jìn)度沒有變化，公司對(duì)2023年下半年大圓柱電池需求放量及消費(fèi)電子領(lǐng)域需求恢復(fù)增長抱有極大地信心。市場推廣方面，公司2022年與無錫金楊、東山精密（002384）均簽訂了供貨框架協(xié)議，其它一些目標(biāo)客戶的材料驗(yàn)證也基本上完成了第一階段的材料沖制性能驗(yàn)證。近期，公司與LG的合作持續(xù)加強(qiáng)，根據(jù)客戶的新要求改進(jìn)后的新預(yù)鍍鎳材料及其沖制制品已經(jīng)發(fā)往韓國LG總部做驗(yàn)證。公司也通過國內(nèi)目標(biāo)客戶將預(yù)鍍鎳材料及其沖制制品發(fā)往美國某知名新能源汽車企業(yè)做報(bào)備及性能驗(yàn)證。價(jià)格方面，鋰電池用預(yù)鍍鎳材料市場價(jià)格2022年保持平穩(wěn)上漲態(tài)勢。2022年初新日鐵產(chǎn)品國內(nèi)報(bào)價(jià)在1.9萬元/噸，目前價(jià)格穩(wěn)定在2.2-2.4萬元/噸之間。公司的報(bào)價(jià)原則上低于新日鐵至少2000元/噸，目前預(yù)鍍鎳材料的噸凈利在3000元左右。2023年暫定出貨目標(biāo)2萬噸，具體出貨看客戶需求。

問：關(guān)于新能源汽車PTC電加熱器

答：公司350萬套/年新能源汽車PTC電加熱器募投項(xiàng)目一期工程進(jìn)展順利，其中年產(chǎn)75萬套水暖生產(chǎn)線于2022年8月底試生產(chǎn)，目前已經(jīng)具備批量生產(chǎn)的能力，年產(chǎn)100萬套風(fēng)暖生產(chǎn)線于2022年11月底試生產(chǎn)，目前已經(jīng)生產(chǎn)出合格產(chǎn)品。預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)能能夠達(dá)到200萬套。除了原有的比亞迪（002594）、江淮松芝、零跑汽車等主要客戶，公司目前已經(jīng)完成或正在落實(shí)部分知名新能源汽車企業(yè)的定點(diǎn)或配套供應(yīng)工作，市場需求旺盛，部分車企價(jià)格端有年降需求。

根據(jù)當(dāng)初的規(guī)劃目標(biāo)，公司2022年新能源汽車元器件業(yè)務(wù)的銷售目標(biāo)鎮(zhèn)江東方電熱科技股份有限公司是3億（含稅），2023年6億（含稅）。按照目前的市場情況，該板塊業(yè)務(wù)的毛利率2023年預(yù)計(jì)可以維持。

東方電熱（300217）主營業(yè)務(wù)：主要從事電加熱產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等

東方電熱2022三季報(bào)顯示，公司主營收入26.67億元，同比上升27.72%；歸母凈利潤2.36億元，同比上升189.97%；扣非凈利潤2.17億元，同比上升159.94%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入9.37億元，同比上升26.4%；單季度歸母凈利潤8969.99萬元，同比上升151.5%；單季度扣非凈利潤8263.02萬元，同比上升192.21%；負(fù)債率52.68%，投資收益1377.27萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-328.51萬元，毛利率20.8%。

該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)4家，增持評(píng)級(jí)2家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入1.39億，融資余額增加；融券凈流入290.0萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，東方電熱（300217）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河良好，盈利能力較差，營收成長性優(yōu)秀。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤率、存貨/營收率增幅。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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