12月28日晚間，聯(lián)環(huán)藥業(yè)（600513）發(fā)布的《公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案》顯示，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過人民幣4.5億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，用于創(chuàng)新藥LH-1801研發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

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聯(lián)環(huán)藥業(yè)表示，本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金投資項(xiàng)目與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和公司發(fā)展的需要，具有良好的市場(chǎng)前景和經(jīng)濟(jì)效益。其中創(chuàng)新藥LH-1801研發(fā)項(xiàng)目聚焦于糖尿病治療領(lǐng)域的創(chuàng)新藥研發(fā)，在重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)で笸黄瓶冢蠂?guó)家政策、行業(yè)發(fā)展鼓勵(lì)方向，有利于公司未來的可持續(xù)發(fā)展。

創(chuàng)新藥研發(fā)有望增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力

糖尿病和心腦血管疾病、癌癥、慢性呼吸系統(tǒng)疾病并列為四大重大慢性病。未經(jīng)有效治療，糖尿病可能引發(fā)多組織器官并發(fā)癥，甚至危及生命。國(guó)際糖尿病聯(lián)合會(huì)(IDF)發(fā)布的《IDFDiabetesAtlas2021》指出，預(yù)計(jì)2045年全球成年糖尿病患者人數(shù)將增至7.83億，其中中國(guó)糖尿病患者人數(shù)將增至1.74億。中國(guó)與糖尿病相關(guān)的醫(yī)療支出總額將超過1900億美元。

本次聯(lián)環(huán)藥業(yè)募資項(xiàng)目中，創(chuàng)新藥LH-1801研發(fā)項(xiàng)目擬投入募集資金3.15億元，占比70%。聯(lián)環(huán)藥業(yè)介紹，作為本次創(chuàng)新藥LH-1801研發(fā)項(xiàng)目的核心，SGLT-2(鈉-葡萄糖協(xié)同轉(zhuǎn)運(yùn)體2)抑制劑對(duì)于2型糖尿病的治療具有獨(dú)特的藥理作用和機(jī)制。臨床證實(shí)SGLT-2抑制劑對(duì)腦血管疾病、心衰和糖尿病腎病等并發(fā)癥均有良好的治療效果。本項(xiàng)目的研究，將助推安全、有效、經(jīng)濟(jì)的SGLT-2抑制劑藥物進(jìn)入糖尿病臨床市場(chǎng)，為糖尿病患者提供更多樣的藥物治療選擇。

聯(lián)環(huán)藥業(yè)表示，募集資金的投入將有效解決公司創(chuàng)新藥研發(fā)的資金問題，提升臨床試驗(yàn)、產(chǎn)業(yè)化等環(huán)節(jié)的速度和效率，加快LH-1801創(chuàng)新藥開發(fā)和商業(yè)化進(jìn)程。這對(duì)于增強(qiáng)公司在內(nèi)分泌領(lǐng)域的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，豐富公司現(xiàn)有產(chǎn)品線布局有著重大意義。

博星證券研究所所長(zhǎng)、首席投資顧問邢星接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“聯(lián)環(huán)藥業(yè)近年來經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，扣非凈利潤(rùn)連續(xù)兩年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，彰顯出公司過硬的成長(zhǎng)能力，此次募集資金公司采取可轉(zhuǎn)債形式，凸顯出公司看好募投項(xiàng)目的信心和決心。只是創(chuàng)新藥研發(fā)帶來的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)更大，可以說投資創(chuàng)新藥就是投資風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承諾能力的考驗(yàn)程度也相對(duì)更高。”

創(chuàng)新藥物研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)或高于其他項(xiàng)目

創(chuàng)新藥是國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)水平不斷提升、患者支付能力的提高，人民群眾對(duì)于療效確切、提升生活質(zhì)量的新藥存在迫切需求。

Evaluate Pharma和BCG統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年美國(guó)在全球創(chuàng)新藥銷售額的占比超過50%，中國(guó)占比僅為3%。我國(guó)藥企前沿領(lǐng)域原始創(chuàng)新能力仍有待提高，行業(yè)增長(zhǎng)急需培育壯大創(chuàng)新動(dòng)能。

藥品的研發(fā)需要極高的研發(fā)能力以及巨額的資金供應(yīng)。醫(yī)藥行業(yè)技術(shù)迭代升級(jí)較快，藥品生命周期有限。近年來，越來越多的企業(yè)通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債或定向增發(fā)股份的方式從資本市場(chǎng)募集資金用于推進(jìn)創(chuàng)新藥物的研發(fā)。

高禾投資管理合伙人劉盛宇告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“創(chuàng)新藥物研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩個(gè)方面，一個(gè)是研發(fā)成功與否的風(fēng)險(xiǎn)，另一個(gè)是研發(fā)成功后能否實(shí)現(xiàn)商業(yè)化轉(zhuǎn)化的風(fēng)險(xiǎn)。”

“創(chuàng)新藥作為未來發(fā)展方向，品種的研發(fā)和審批不確定性較高，對(duì)資本、團(tuán)隊(duì)、銷售渠道的要求也更為苛刻，即便進(jìn)入到臨床階段，研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)也依然較大。另外醫(yī)保報(bào)銷限制以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)藥物的信任度有限，也在一定程度上制約了創(chuàng)新藥的發(fā)展，加大了創(chuàng)新藥研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。”邢星如是說。