12月16日至12月20日，國聯(lián)股份（603613）三個(gè)交易日股價(jià)下跌23%。在此背景下，21日公司發(fā)布了以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購公司股份的方案。與此同時(shí)，國聯(lián)股份一眾高管集體增持了公司股份。受到“回購方案+高管增持”消息的提振，公司股價(jià)21日翻紅，漲幅為3.07%。

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回購方案+高管增持

不僅是最近幾日的股價(jià)重挫，國聯(lián)股份自11月22日開始，股價(jià)一路下跌，從128.10元/股跌至目前的78.59元/股，期間股價(jià)跌幅達(dá)到38.40%。

在股價(jià)接連受挫的情況下，國聯(lián)股份12月21日發(fā)布公告稱，12月20日公司召開董事會(huì)審議通過了《關(guān)于公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購公司股份方案的議案》，本次回購的股份擬用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)；本次回購資金總額不低于2億元、不超過4億元，回購價(jià)格不超過100元/股，該價(jià)格不高于公司董事會(huì)通過回購決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%，回購期限自董事會(huì)審議通過回購方案之日起12個(gè)月內(nèi)。

不僅有回購方案，12月16日，公司控股股東及實(shí)際控制人劉泉、錢曉鈞各增持公司股份55500股；12月20日，公司董事劉源、田濤、潘勇、劉俊宅、王挺分別增持公司股份13200股、13100股、13300股、13100股和13200股，公司監(jiān)事劉銳增持公司股份13300股。

主動(dòng)式回購更具正效應(yīng)

根據(jù)今年股票回購數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股有1126只股票完成了回購，合計(jì)規(guī)模超過1008億元，市場(chǎng)連續(xù)2年回購規(guī)模超過千億元。

“上市公司發(fā)布回購預(yù)案后，短期內(nèi)對(duì)股價(jià)影響較小，半年后、一年后分別達(dá)到5.09%、13.18%的平均收益，一年后形成5.27%的平均超額收益。”對(duì)此，方正證券分析師燕翔認(rèn)為，股票回購短期內(nèi)對(duì)股價(jià)影響較小，長(zhǎng)期來看存在支撐作用。

需要提及的是，10月14日，證監(jiān)會(huì)對(duì)《上市公司股份回購規(guī)則》部分條款進(jìn)行修訂，降低了上市公司回購的觸發(fā)條件和實(shí)施條件，對(duì)市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制起到優(yōu)化作用。

華福證券分析師朱斌表示：“主動(dòng)式回購因?yàn)樘N(yùn)含著公司特定的意圖，具有顯著的短期市場(chǎng)正效應(yīng)。第一，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)生主動(dòng)回購的標(biāo)的公司，同時(shí)關(guān)注回購規(guī)模相對(duì)較大、或回購規(guī)模占上市公司流通市值比重較多的公司。第二，結(jié)合公司的整體基本面因素及三季度報(bào)告情況、并綜合未來待回購目的、規(guī)模等因素，進(jìn)一步挑選出優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的公司。”

從回購行為看投資機(jī)會(huì)，國聯(lián)證券（601456）張曉春認(rèn)為：“上市公司回購預(yù)案發(fā)布，可以帶來中長(zhǎng)期超額收益。盡管無法通過期間回購金額和回購金額占A股總市值比例的變動(dòng)判斷市場(chǎng)位置，但回購預(yù)案發(fā)布對(duì)個(gè)股產(chǎn)生正面影響，上市公司在發(fā)布回購預(yù)案的1個(gè)、10個(gè)、20個(gè)、60個(gè)、125個(gè)和250個(gè)交易日后，全部取得正向超額收益，且低估值區(qū)間上市公司獲得的超額收益更大。”