2022年11月30日三德科技（300515）（300515）發(fā)布公告稱(chēng)財(cái)通證券（601108）、上投摩根、廣發(fā)資管、人保養(yǎng)老、鵬華基金、北信瑞豐、交銀施羅德、鑫源順安、中泰證券（600918）、中金基金、觀富資產(chǎn)于2022年11月28日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖片)

問(wèn)：公司采取何種經(jīng)營(yíng)模式？

答：公司采用“啞鈴型”的經(jīng)營(yíng)模式，將有生資源配置在研發(fā)設(shè)計(jì)、核心部件制造、裝配調(diào)試、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)等高附加值的環(huán)節(jié)，低附加值的零部件加工等環(huán)節(jié)主要通過(guò)定制采購(gòu)、委外加工的方式完成。這個(gè)模式有效提升了資源的投入產(chǎn)出效率，快速響應(yīng)客戶(hù)需求且迭代更有效率，進(jìn)而增加業(yè)務(wù)的含金量。

問(wèn)：公司核心技術(shù)是否為自主研發(fā)？

答：公司堅(jiān)持自主研發(fā)，近年研究開(kāi)發(fā)保持較高投入水平，研發(fā)人員數(shù)量占比亦保持穩(wěn)定。持續(xù)、穩(wěn)定的研發(fā)投入保證了公司自身的研發(fā)設(shè)計(jì)能力和在產(chǎn)品上的競(jìng)爭(zhēng)力，截至 2021 年 12 月 31 日，公司有效專(zhuān)利共 613 項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利 149 項(xiàng)。

問(wèn)：公司產(chǎn)品主要覆蓋哪些行業(yè)？產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率及未來(lái)市場(chǎng)空間大約為多少？

答：公司下游客戶(hù)涵蓋火電、煤炭、水泥、固危廢、化工、冶金、檢測(cè)等細(xì)分領(lǐng)域。公司所處行業(yè)屬于專(zhuān)業(yè)細(xì)分市場(chǎng)且行業(yè)集中度較高。目前，沒(méi)有獲取到關(guān)于公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率及行業(yè)市場(chǎng)空間的權(quán)威調(diào)查數(shù)據(jù)。

問(wèn)：公司合同的執(zhí)行周期是多久？

答：分析儀器產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，其合同執(zhí)行周期約為 3-6個(gè)月。而智能裝備產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)化程度較高且具有工程屬性，合同執(zhí)行周期約為 1.5-2 年。根據(jù)排單時(shí)序與產(chǎn)品難易程度的不同，各個(gè)項(xiàng)目的交付周期亦有所差異。

問(wèn)：公司智能裝備業(yè)務(wù)近幾年發(fā)展情況如何？

答：公司智能裝備產(chǎn)品通過(guò)近年的持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新迭代，由產(chǎn)品“智能化”向全過(guò)程“無(wú)人化”推進(jìn)并實(shí)現(xiàn)，可根據(jù)客戶(hù)的生產(chǎn)和管理需求等因素提供藍(lán)圖規(guī)劃、個(gè)性開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造、安裝調(diào)試、交付使用等一系列的產(chǎn)品和服務(wù)，依托全環(huán)節(jié)的軟硬件開(kāi)發(fā)制造能力、差異化競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品、系統(tǒng)項(xiàng)目實(shí)施管理經(jīng)驗(yàn)及運(yùn)維服務(wù)效率，確立了自身在行業(yè)內(nèi)的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

問(wèn)：公司發(fā)展的定位及未來(lái)展望？

答：公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、持續(xù)創(chuàng)新，未來(lái)將緊緊圍繞“值得客戶(hù)信賴(lài)的長(zhǎng)期合作伙伴”的這一目標(biāo)，持續(xù)打造以“儀器”+“智能化/無(wú)人化”為核心的基礎(chǔ)能力，為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)并保持公司在細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)先地位。同時(shí)圍繞產(chǎn)品技術(shù)、客戶(hù)資源等要素，結(jié)合與公司核心資源的匹配度等因素審慎決策，適時(shí)進(jìn)行其他細(xì)分領(lǐng)域的拓展。

問(wèn)：公司新建制造基地的進(jìn)度？是否會(huì)為公司收入增長(zhǎng)帶來(lái)動(dòng)力？

答：公司新的制造基地尚未投運(yùn)，目前正按計(jì)劃有序推進(jìn)建設(shè)施工等相關(guān)工作。該基地包括生產(chǎn)車(chē)間、智能倉(cāng)儲(chǔ)物流及其他配套設(shè)施等，投入使用后將提升公司研究開(kāi)發(fā)、制造加工、產(chǎn)品交付等綜合實(shí)力，進(jìn)一步提高對(duì)客戶(hù)綜合需求的響應(yīng)速度及服務(wù)質(zhì)量。

三德科技（300515）主營(yíng)業(yè)務(wù)：分析儀器業(yè)務(wù)和智能裝備業(yè)務(wù)的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售、實(shí)施及運(yùn)維

三德科技2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入2.55億元，同比下降3.54%；歸母凈利潤(rùn)6199.03萬(wàn)元，同比上升1.29%；扣非凈利潤(rùn)5392.26萬(wàn)元，同比下降0.12%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入1.08億元，同比上升12.25%；單季度歸母凈利潤(rùn)2573.63萬(wàn)元，同比上升21.47%；單季度扣非凈利潤(rùn)2265.68萬(wàn)元，同比上升17.61%；負(fù)債率31.6%，投資收益887.94萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-120.52萬(wàn)元，毛利率63.79%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，增持評(píng)級(jí)1家。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，三德科技（300515）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力較差，營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。財(cái)務(wù)可能有隱憂(yōu)，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)1.5星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)1.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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