陜西山金礦業有限公司（以下簡稱山金礦業）或將被玉龍股份（601028）收入囊中。

10月13日，玉龍股份（SH601028，股價25元，市值195.76億元）公告稱，公司與吳長富、山陽縣綠洲宮玉廠、山金礦業簽署《陜西樓房溝釩礦項目收購框架協議》，公司（或其子公司）擬以現金方式收購交易對方持有的標的公司不低于67%的股權，以此取得標的公司核心資產陜西省商南縣樓房溝釩礦項目采礦權。

(相關資料圖)

記者注意到，上述釩礦項目未實際開發且采礦證已到期。山東黃金（600547）集團有限公司曾間接參股山金礦業，但由于諸多原因后將相關股權進行了掛牌轉讓。

發力新能源的玉龍股份擬布局釩礦

玉龍股份目前正沿著黃金礦業和新能源的新材料相關礦產兩大方向進行轉型與發展。

提及新能源，當下最火熱的莫過于碳酸鋰，玉龍股份對此已有所布局。今年5月，玉龍股份披露，全資子公司玉鑫控股與巴拓黃金共同組建鋰礦項目組，對巴拓采礦權標的區域的潛在鋰礦資源聯合進行風險勘查，巴拓黃金已在其中的杰克萊特、馬沃洛克礦段發現含鋰輝石偉晶巖和鋰輝石。

而玉龍股份此次籌劃收購的山金礦業所擁有的則是釩礦項目的采礦權。相較于鋰電池，釩電池的優勢在于安全性高、儲能規模大等，但由于成本較高、下游需求較弱等原因，商業化進程不達預期。而隨著儲能需求的擴大，釩電池儲能商業化成為新熱點，釩資源也成為了業內的“香餑餑”。

根據玉龍股份的公告，陜西省商南縣樓房溝釩礦項目屬于國內大型石煤釩礦，礦石儲量大、品位高，礦體連續性較好，采選技術相對成熟。標的公司已具備年產66萬噸采礦權許可證，西北有色地質研究院、北京礦冶研究總院、湖南有色金屬研究院等多家機構對該項目出產釩礦石進行了小型條件和實驗室擴大試驗，具備建設、投產條件。

具體規模而言，此釩礦項目采取地下開采方式，礦區面積2.513平方公里，釩礦許可證內資源量為：探明資源量+控制資源量+推斷資源量釩礦石量4610.29萬噸，五氧化二釩資源量49.9882萬噸，五氧化二釩平均品位1.08%。

對于交易價格，玉龍股份稱山金礦業100%股權初步估值不超過1.95億元，最終收購價格各方以第三方評估機構出具的評估報告作為基礎，經協商確定。

在交易目的中，玉龍股份提及了釩礦與公司新能源業務轉型的關系。“以釩礦為基礎的液流電池在電網調峰、調頻、長時儲能和中大型儲能領域具有一定技術優勢。本次交易有利于增強公司在新能源領域延產業鏈整合能力，實現國內礦業布局突破，是公司加快推動新能源的新材料相關礦產落地的積極舉措，有利于優化公司業務布局，突出主業優勢。”

標的公司股權曾被掛牌出售，兩次降價無人購買

需要注意的是，雖然目前釩電池是資本市場的“新寵”，但目前仍處于市場化初期階段，在儲能領域內的市占率仍然不高，中信證券的一則研報顯示，截至2021年底，中國已投運電力儲能項目累計裝機規模43.4GW，其中，新型儲能的累計裝機規模2.4GW，鋰離子電池占據主導地位。

從項目本身來看，玉龍股份籌劃收購的這一釩礦項目也面臨不小的風險。根據玉龍股份的公告，山金礦業持有的釩礦項目尚未進行實際開發，尚未產生銷售收入，同時該項目采礦權證已于2022年1月17日到期，目前正在辦理采礦權延期手續，最終能否取得采礦證延期許可以及取得時間存在不確定性。

記者注意到，這一片礦區的最早勘探時間或要追溯到2006年，山東黃金集團有限公司曾間接參股山金礦業。

根據陜西省自然資源廳今年7月發布的《陜西山金礦業有限公司商南縣樓房溝釩礦采礦權出讓收益評估報告》，礦區2006年12月初次通過申請方式取得探礦權，探礦權人為山陽縣綠洲宮玉廠，也是玉龍股份此次交易對手之一。2007年，山陽縣綠洲宮玉廠持股30%與山東黃金礦產資源集團有限公司持股70%共同成立了山金礦業，山東黃金礦產資源集團有限公司是山東黃金集團有限公司的全資子公司。2008年，上述探礦權轉讓給了山金礦業。

《》記者注意到，啟信寶平臺顯示，山金礦業70%國有股權及債權曾在2017年、2018年多次掛牌轉讓，掛牌轉讓公告中曾提及，因釩礦市場價格低迷、規劃生產規模過大等原因，項目未能成功立項，不具備項目投產所需的相關手續。

2020年發表于《產權導刊》的《“僵尸企業”市場化處置的實踐與探索》一文中提及，山金礦業70%國有股權及5680.85萬元債權是“僵尸企業”“股+債”處置項目，從2017年開始掛牌，因高額負債導致掛牌價處在高位，一直無法完成處置任務，轉讓方降價兩輪依然無人購買。

目前，山金礦業100%股權都直接或間接歸屬于自然人吳長富，高額的負債或使項目無法推進，還面臨采礦證無法延續的風險，為了推動項目順利進行，玉龍股份還將為山金礦業提供借款。

玉龍股份公告提及，雙方簽署的收購框架協議生效后10個工作日內（不可抗力因素除外），玉龍股份或其全資子公司與標的公司簽署協議并提供5100萬元借款，借款年化利率為8%，期限一年。上述借款資金專項用于標的公司支付樓房溝釩礦采礦權出讓收益首期款的繳納及辦理采礦證延續。