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統聯精密2022H1實現營收2.21億元，同比增長40.87%;歸母凈利潤3814萬元，同比增長91.34%;扣非歸母凈利潤2945萬元，同比增長90.44%;經營性現金流凈額為6151萬元，同比增長28.12%。

公司業績快速增長，積極加快長沙MIM精密結構件生產基地的產能布局。公司上半年營收為2.21億元，同比增長40.87%;歸母凈利潤為3814萬元，同比增長91.34%。公司積極布局開拓現有MIM業務新品類，MIM精密金屬零部件相關業務收入為1.59億元，同比增長23.68%;其他精密金屬零部件相關業務收入為0.54億元，同比增長126.17%。公司具備較強的工藝創新能力，產品線和工藝類型豐富，2022Q2毛利率為40.25%，環比提升4.57pct。此外，匯率影響有所緩和，匯兌收益增加。公司積極加快長沙MIM精密結構件生產基地的建設進度，為滿足下游潛在市場需求布局新業務做產能準備。

公司持續增加研發投入，工藝創新能力不斷提升。公司加大對鈦合金材料的應用、特殊性能結構件、復雜工藝及自動化升級改造的研發投入力度，開始對大尺寸MIM件、轉軸加工工藝、醫療器械方向其他精密金屬加工工藝等增加研發投入。公司研發投入為2426萬元，同比增長27.46%。公司持續進行工藝創新，對現有在規模化量產項目所涉及的制程工藝及自動化設備進一步優化、改進，持續提升生產效率及良率，提高公司整體盈利能力。

在消費電子行業功能升級、集成化、輕薄化的發展趨勢下，適用于小尺寸、復雜結構、材料適用性廣的MIM精密結構件的滲透率也在不斷提升。目前，蘋果現有TypeC產品的精密結構件技術方案主要采用的MIM技術，iPad產品線將全系列使用TypeC接口，預計將有更多的產品線將有望轉用TypeC接口，MIM精密結構件的市場空間有望進一步打開。折疊屏作為MIM重要下游領域，有望拉動MIM市場需求增長。根據DSCC數據，預計到2026年，全球折疊屏手機的出貨量將達到5468萬部，而MIM作為折疊屏核心部件鉸鏈的主要零部件工藝，其市場規模也有望將迎來爆發式增長。公司作為MIM行業新軍，將受益于消費電子產業升級。

公司是MIM成長新星，后發優勢顯著。基于中報業績情況，我們上調盈利預測，預計2022年-2024年EPS分別為0.86(+0.10)，1.30(+0.17)和2.04(+0.22)，對應現有股價PE分別為32X，21X和13X，維持“強烈推薦”評級。